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国泰君安证券,计算机行业苹果将内地iCloud服务运营迁入中国事件点评:iCloud运营迁入中国 云计算基础设施厂商受益


    两大因素促使苹果将云服务迁入中国。首先是为了提升用户体验。iCloud数据中心落地中国,将有效减少延迟和提高可靠性,改善中国iCloud用户的体验。其次是安全合规需求。《网络安全法》规定,所有与宽泛定义的国家安全问题有关的中国公民或地区数据,必须存储于中国境内的服务器上,且云服务的运营方必须为本地企业。
    苹果开拓中国市场,云计算产业完善可期。云计算产业链包括“系统集成—软硬件采购—运行维护—服务提供”几个环节。苹果和云上贵州基于iCloud云平台的携手合作,将在运行维护环节提供海外经验,完善中国云计算产业链。
    苹果进入中国,提供云服务,对现有公有云厂商不会造成明显压力。目前国内公有云头部格局明显,阿里云、腾讯云、金山云分列前三名。苹果C端用户粘性极高,且拥有苹果完整的生态,具备一定竞争优势。但公有云的收入主要来自企业级客户,由于双方客户群体的明显差异,冲突将不会十分激烈。
    云计算基础设施厂商和云上贵州直接合作的云服务企业将受益。苹果早在2017年7月即与贵州政府签署协议,将投入10亿美金与云上贵州共建数据中心。未来随着数据量扩容,相信还会有相关投资落地,利好云计算基础设施厂商,如服务器龙头厂商浪潮信息,中科曙光等。此外,和云上贵州直接合作的云服务商神州数码、太极股份和东华软件有望受到关注。
    投资建议:苹果将iCloud服务迁入中国,并投资兴建数据中心,利好国内云计算基础设施厂商,重点推荐高性能计算机和服务器龙头中科曙光,受益标的:神州数码、太极股份、浪潮信息、东华软件。
    风险提示:中国政府强监管风险,合作效果不及预期的风险。

太平洋证券,机械行业18H1总结:收入端增速继续扩大 经营杠杆逐步释放


    收入端持续增长,经营杠杆持续释放。2018H1,机械行业269家上市公司共实现9054.38亿元,同比增长24.26%,增速较2018Q1进一步扩大(其中工程机械、轨交、锂电、自动化等板块增速均大幅跑赢行业整体);实现净利润263.85亿元,同比增长22.51%。从毛利率来看,2018H1行业毛利率为21.96%,比2017H1的22.52%下降0.55pct,主要受原材料、能源成本及产能爬坡产品结构等因素影响。从三费来看,受益于规模效应提升、汇兑损失减少以及大额资产减值损失计提减少,三费率以及资产减值损失率同比下降。
    重点子行业情况分析。1)工程机械行业盈利能力持续释放:2018H1行业共实现营业收入913.61亿元,同比增43.34%;净利润74.62亿元,同比增84.82%;现金流、存货、应收等指标持续改善。2)油服及设备行业拐点确立,景气度延产业链传导,2018H1实现营业收入231亿元,同比增14.57%;受部分公司大单完结影响实现净利润-2.02亿元。3)化工装备订单持续转化为业绩:2018H1共实现营业收入92.03亿元,同比增21.57%;实现净利润6.51亿元,同比增长。4)锂电设备行业分化逐步明显:2018H1实现营业收入83.57亿元,同比增62.14%;实现净利润10.3亿元,同比增长35.83%。5)木工机械、塑机受地产及宏观经济较弱影响:2018H1实现营业收入亿元,同比增加34.34%;实现净利润4.97亿元,同比增长。6)轨交装备业绩或到拐点:2018H1实现营业收入940.91亿元,同比下降0.62%(不考虑龙昕科技并表下滑更多);净利润亿元,同比下降4.99%。7)电梯行业整合仍在继续,国产品牌盈利能力承压:2018H1板块共实现营业收入167.29亿元,同比增长8.8%;实现净利润14.07亿元,同比下降16.55%。
    投资建议:全年坚定看好行业龙头强者恒强、“补短板”以及智能制造贯穿产业升级三条主线。当前时点重点推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、诺力股份、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达、杭氧股份和杰瑞股份。
    风险提示:宏观经济大幅下滑的风险;下游固定资产投资低于预期的风险等。

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证券时报,业绩改善 军工股成反弹先锋


    近期地缘政冶紧张等催化剂不断,同时军工订单释放和军工体制改革将加速,业界认为2018年起军工行业基本面将显著改善。军工股反复活跃,自2月12日以来,通达信的国防军工板块指数(880507)区间涨幅达到18.24%,明显跑赢大盘。昨日军工股再度走强,盘中持续上攻,大港股份涨停,宝钛股份、海特高新、中航电子、新研股份、华力创通、国睿科技等涨幅均超过5%。
    业内人士认为,一季度军工上市公司业绩预告符合预期,看好军工股全年业绩表现,加上2018年资本证券化、科研院所改制、定价机制等改革持续深入,对板块长期行情表示乐观。
    军工股表现亮眼
    机构逢高派发
    在军工行业基本面持续向好的大背景下,美国频繁引发地缘政治冲突,包括美英法袭击叙利亚和中美贸易战等,全球避险情绪有所上升,成为刺激A股市场军工板块的因素。
    近期军工股反复活跃,昨日再度集体发威,多只个股冲击涨停,包括大港股份、太极股份、华力创通、必创科技、海特高新、华东电脑等均在盘中一度涨停。其中大港股份早盘封板直至收盘,量能急剧放大,1.13亿元的成交金额为上一交易日2667万元的4倍多。华力创通、必创科技、海特高新等虽然打开涨停板,收盘涨幅仍超过5%。此外,宝钛股份、中航电子、新研股份、国睿科技、中航沈飞等也表现活跃,涨幅居前。
    消息面上,4月11日美国“罗斯福”号核动力航母打击群在南海执行例行演练,4月12日中央军委在南海海域隆重举行海上阅兵,4月14日美国联合英法对叙利亚实施军事打击,4月18日解放军在台湾海峡进行实弹射击军事演习。国泰君安表示,近期连续的事件性催化剂有望助力军工短期行情,而长期来看,各国军演只是大国博弈加剧的缩影,在国际秩序加速重构背景下,军费刚性扩张,装备升级牵引,国防工业迎来发展大周期。
    值得注意的是,昨日部分军工股冲高回落,有资金逢高派发,包括机构资金,因此需警惕部分个股阶段性触高回调的风险。例如近期连续上攻的太极股份尾盘放量打开涨停板,收涨2.79%。盘后公开信息也显示,昨日有机构抛售大港股份807万元,而卖一国泰君安江阴环城北路证券营业部卖出2051万元,占其昨日成交金额的约18%。而海特高新在4月17日至19日期间,卖一席位为机构,抛出5345万元。
    部分公司业绩改善
    由于军工板块事件性催化频发,加上基本面持续向好,自2月12日以来,军工指数出现大幅反弹。其中,通达信的国防军工板块指数(880507)区间涨幅达到18.24%,明显跑赢大盘。
    军工行情演绎至今,不少机构仍表示继续看好,认为此轮军工上涨背后有较强的基本面和政策面支撑。基本面方面,军工企业订单转暖、业绩提升;政策面上,今年资本证券化、科研院所改制、定价机制等改革将持续深入。
    东兴证券认为,合众思壮、海格通信、光威复材等公司相继披露大额订单;中航飞机、中航电测、中航机电、振芯科技、中兵红箭等公司一季报大幅预增,这些都反映了军工行业抗风险和逆周期的特点。当前军工行业已启动新一轮招标订货,主战飞机等装备甚至出现交付难的供不应求局面。太平洋证券判断,2018年是中国国防支出增速的拐点,近年有望维持较高水平,上市公司业绩有望迎来超预期增长,预计2018年至2020年军工上市公司整体业绩水平将呈现逐年增长趋势。
    改革方面,国泰君安预计,军品定价改革有望逐步提升主机厂利润率水平,预计2018年将迈出实质性步伐;首批41家院所改制试点有望于2018年完成改制,第二批试点与上市公司关联度有望提高;同时2018年军转民带来的红利将会逐步开始释放,建议精挑激励到位机制灵活的军工企业。

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天风证券,传媒行业研究周报:坚守估值匹配成长的传媒龙头及超跌个股


    上周传媒板块指数下跌1.82%,上证综指上涨1.72%,深证成指下跌1.45%,创业板指下跌3.22%。板块涨幅前三:宣亚国际(19.19%)、横店影视(9.73%)、中文在线(5.12%);板块涨幅后三:壹桥股份(-20.65%)、暴风集团(-17.34%)、安妮股份(-16.89%)。
    上周传媒板块指数表现平淡,其中我们关注电影板块中次新股【横店影视】(9.73%)、阅读板块超跌【中文在线】(5.12%)、国企混改超跌【华录百纳】(3.35%),都体现成长股超跌后上涨,互金龙头【东方财富】(3.17%)跟随券商板块上涨。区块链板块,【壹桥股份】(-20.65%)、【暴风集团】(-17.34%)、【安妮股份】(-16.89%)出现较大回落,其中壹桥股份、安妮股份上周发布公告称公司区块链技术应用尚处起步阶段,我们一方面前期率先提示区块链主题概念,但又强调纯属概念主题阶段,在政策监管下区块链热情告一段落。
    游戏板块,我们1月13日发布17年游戏行业点评,提醒关注重点游戏上线时间及表现进行布局,【游族网络】《天使纪元》上线以来iOS畅销榜、安卓华为渠道排名靠前,【掌趣科技】《奇迹MU:觉醒》位列iOS畅销榜第三,【三七互娱】《择天记》上线可期,1月22日八部委将开展游戏执法调查符合我们前期预期监管继续趋严,游族、三七等反馈前期已积极配合监管自查整改,预计不会对当前业绩产生影响。混改方面,关注【华录百纳】后续引进新大股东和改善治理结构等变革。在市场风格蓝筹大票风格未变,创业板弱势情况下,我们建议长期资金寻找成长估值匹配的传媒龙头股。
    1)营销板块,持续中长线推荐龙头白马【分众】,我们预计受楼宇广告带动公司17Q4单季营收增速提升至20%左右,18年也将受益新一轮扩屏,营收增速有望高于17年;2)游戏方面,A股龙头推荐【游族】(《天使纪元》iOS安卓华为渠道排名靠前)、关注【完美(1月26日手游《轮回决》内测)、三七(《择天记》上线可期,关注减持进展)、中文传媒(估值低位,游戏出海龙头)、宝通(关注收购细节落地,《倩女》韩国已上线)】新游上线进程、提示【掌趣】《奇迹MU:觉醒》iOS畅销榜第三、以及吃鸡带动网吧流量回暖的【顺网】及受益加速业务的【迅游】;3)内容板块,推荐一月金股【慈文传媒】(《凉生》已确认,未来3-5年储备亮眼),密切关注【华策、新文化、唐德(17年业绩指引2亿-2.5亿元)】等,以及平台类【快乐购】拟围绕芒果TV整合芒果系资产的A股相对稀缺性;4)电影板块,1月前20日同比增速超80%超市场预期,继续基于三年长逻辑推荐【光线】,关注【华谊】(《前任3》累计票房收入18亿),以及【北京文化】,院线关注【万达电影】复牌进展以及行业前三、次新品种【横店影视】;5)阅读板块,重点关注【中文在线】收购过会、收购价格倒挂,同时可根据估值择机考虑布局【新经典、掌阅、思美】;6)互联网金融关注【东方财富】,关注超跌底部【华录(国企混改,超跌定增倒挂)、骅威、浙数】等。

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中国证券网,永和智控(002795)股价异动 9日起停牌核查




    中国证券网讯(记者骆民)永和智控公告,公司股价异动,经公司申请,公司股票将于2018年5月9日开市起停牌。公司将就近期公司股票交易的相关事项进行必要的核查,待公司完成相关核查工作并披露核查结果后复牌。
    

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申万宏源,建筑装饰行业周报:政策信号不断验证 关注基建与中非合作论坛催化共振下的投资机会


    本周建筑行业涨幅-0.3%,跑输沪深300指数3.3%,主要是受之前强势股回调影响。
    对于基建投资,在一个月前我们下了三点判断,1)政策态度转向最利好地方平台,预计平台融资大为改善将带动基建投资上行:2)表内信贷与专项债加速投放将是本轮基建投资资金的主要增项,中央政府对于地方基建投资资金的控制力增强;3)预计基建投资将会出现结构性分化,补短板亦可东西兼顾,西部扶贫、民生、重大基础设施建设是基建投资的重点方向之一。目前看来,政策走向与我们逻辑推演的方向一致。本周基建投资的政策信号继续验证,8月23日李克强总理主持召开国务院西部地区开发领导小组会议强调要把调整优化经济结构和扩内需更好结合起来,突出重点补短板,抓紧推进一批西部急需、符合国家规划的重大工程建设,加快开工建设川藏铁路、渝昆铁路等大通道,打通公路“断头路”,进一步推动电力、油气、信息等骨干网络建设,推进滇中引水、桂中抗旱二期、引黄济宁、引洮二期等重大引调水工程,加大对三北防护林等重大生态工程的支持,西部扶贫与重大基础设施补短板方向不断验证;另外,8月21日中国证券报援引地方债风险权重有望从原来的20%,如若政策出台意味着地方债券将享受与国债、国开债同等待遇,对银行吸引力将显著提升,地方债发行保障政策加强。
    2018年中非合作论坛北京峰会将于9月3日至4日举行,这是中非合作论坛继2006年北京峰会和2015年约翰内斯堡峰会之后又一次盛会,也是中国今年举办的规模最大、外国领导人出席最多的主场外交,会议将通过《关于构建更加紧密的中非命运共同体的北京宣言》和《中非合作论坛-北京行动计划(2019-2021年)》,我们认为国家支持“一带一路”倡议大方向不变,2018年前7月对外承包工程完成额同比实现8%增长,相关上市公司半年报业绩略超市场预期,三季度人民币贬值也贡献一定汇兑收益,我们提示相关标的投资机会。
    基建板块:地方融资平台融资情况边际改善优先利好地方国企,当下我们依旧维持之前的判断不变,后续将继续紧跟项目的落地与贷款的发放情况,若后续信贷数据或上市公司融资有加快迹象即可积极参与,推荐业绩高增长,融资改善后受益明显标的:看好中国铁建、四川路桥、苏交科。
    继续推荐家装板块:标准化家装通过产品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、营销端互联网化,着力整合分散的家装行业,且家装行业是家居消费的入口,如果规模能做大,就有极高的渠道价值。建议关注东易日盛(传统家装积累深厚)、金螳螂(标准化家装规模领先)。
    看好专业工程板块:石油炼化投资17年开始加速,根据企业投资计划来看,景气度还在持续上升,化工投资受益17年工业企业利润增速大增,以及今年银行信贷支持实体经济融资,投资在边际改善中,煤化工受益油价上涨,煤制乙二醇投资热情高,煤制油、煤制烯烃示范项目在积极推进中,看好中国化学、东华科技、航天工程等。
    国际工程板块:板块调整充分,估值高安全边际,充分受益“一带一路”战略推进。推荐中材国际(工程订单复苏,布局水泥窑协同处置危废空间大,俩材合并后有同业竞争资产注入预期),关注中工国际、北方国际。
    核心推荐标的:
    基建组合:四川路桥(18年30%增长,PE9.8X,PB1.0X,精准扶贫标签,17年起新签订单大幅增长,业绩反转)、中国铁建(18年20%增长,PE7.4X,PB0.9X,基建央企全国布局,中西部基础设施建设拥有优势)、苏交科(18年20%增长,PE15X,中国版的AECOM,战略清晰,年初订单高速增长,未来三年20%复合增长确定性高)、中设集团(18年33%增长,PE14X。民营基建设计龙头之一,16年完成事业部制改革,员工激励全面提升,市场+细分领域拓展保障未来持续增长)、中国中铁(18年15%增长,PE8.7X,PB1.0X,铁路建设市场占有率全国第一,建筑央企债转股第一单落地)。
    中国化学:18年68%增长,PE14X。17年国内订单实现65%增长,海外项目开工率提升,18年1-7月收入增长36%超预期,验证高景气。煤化工随着政策放松和油价上涨,投资意愿加强;公司环保及基建业务扩张将加速。17年新管理层上任动力足。
    东易日盛:18年26%增长,PE18X。家装行业近几年小企业在退出市场,龙头集中度提升,东易传统家装保持稳定增长,现金流好,标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨。

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国信证券,传媒行业二季度投资策略:持续推荐细分领域龙头 关注部分低估值黑马标的


    市场层面:估值仍处底部,板块具备向上基础
    1)估值仍具安全边际。年初至3月底,传媒板块整体下跌2.8%,跑输沪深300(-1.48%)和创业板指(1.96%);在中信一级板块排名第12位(2月排名第15位),板块行情持续回暖;整体TTM估值处31XPE水平,2018年动态PE仅23倍左右;横向相对TMT乃至食品饮料等消费行业仍有明显差距,具备良好安全边际和估值向上空间。
    2)板块内部持续分化。受益行业基本面回暖及风险偏好提升,传媒板块平台/资源龙头表现优异:年初至3月底,视觉中国、光线传媒、昆仑万维(Opera平台)涨幅均超过20%,领涨板块表现。
    行业层面:票房市场持续超预期,广告行业持续回暖1)电影市场持续回暖,预测全年票房增速有望达到20%以上。电影市场“口碑回升+消费升级”理性复苏之下,春节档总票房达到57.7亿(同比增长69%),2018Q1实现票房202.1亿元,同比增长40%,超市场预期。往年Q1票房占全年票房比例在21%-32%之间,我们保守预计18Q1票房占全年票房比例在32%左右,测算2018年国内票房有望达到660亿元(含服务费口径),对应全年票房增速中枢为20%。
    2)精品剧渠道端需求不减,预测影视剧内容市场整体增速有望超30%。3月TOP10精品剧播放量280.8亿,环比增长12.3%;现实题材霸屏,古装剧显著供不应求;网络剧呈现精品化,优酷、腾讯、爱奇艺逐渐占据流量入口。另外,2月底爱奇艺首次披露了招股说明书带来稀缺数据,我们详细梳理爱奇艺内容投入相关数据,测算爱奇艺2017-20年外购版权内容投入CAGR为32%,优质内容端公司将享超于整体增速的高成长性。
    3)手游行业延续前期竞争趋势,市场格局呈现强者愈强局面。2017年中国游戏市场销售收入2036.1亿元,同比增长23%;手游市场规模增速41%,市场份额升至57.0%,较2016年的49.5%份额再创新高,同时也是手游市场份额占比首次过半,展现手游市场强劲增长趋势;人口红利趋于饱和,发掘ARPU潜能将是继续扩大市场规模的驱动力。头部集聚效应日益突出,腾讯和网易手游收入占总体76%,呈现双寡头局面;游戏社交化、碎片化趋势明显,重度游戏纷纷上线短时作战或团战新模式,同时H5轻量游戏展开布局。另外,国产手游在海外成绩卓越,2018年2月全球iOS下载榜中有4款国产手游入榜,收入榜前10名有3款入榜,手游国际化进程加快。
    4)广告行业持续回暖,楼宇广告市场表现良好。
    2018年1月及2月,中国广告市场收入(不含互联网)分别同比增长9.6%及26.4%,传统媒体同比增速分别为8.2%及25.1%。2018年1月,广告市场(不含互联网)增速创下近4年同期最高,高增长的主要动力是三大生活圈媒体表现优异,同比增速均超过10%,电视广告收入增幅达9.8%,中央台、省级卫视、省级地面台在广告时长增加的情况下,刊例花费涨幅均超过10%。2018年2月,广告市场增速创近3年同期最高,高增长的主要动力是影院视频、电梯海报、电梯电视均实现了高速增长,刊例收入同比增幅分别为41.3%、27.9%及29.1%,且广播广告的刊例收入及广告时长同比增幅创下新高,同比增速分别达36.4%及18.9%,行业景气度持续回升。
    公司层面:板块标的成长性分化显著,影视板块1季度业绩表现亮眼2017年传媒板块整体业绩增速中值为8%,增速下降主要受17年并表因素消除、风险因素集中暴露影响。细分领域龙头成长性突出;从业绩预告来看,2018Q1开门红,受春节档景气度提升以及受众面扩大市场利好等因素的影响,整体业绩增速明显提升,其中电影板块表现最为优异。
    投资建议:持续推荐细分领域龙头,关注部分低估值黑马标的
    我们持续看好板块向上空间以及内容产业潜力,建议积极把握近期被错杀的成长龙头买入机会,同时关注部分低估值黑马品种:
    1)中长期持续推荐卡位优势明显、商业模式清晰的细分领域资源/平台型龙头:
    分众传媒(近期受竞争对手影响,股价出现较大幅度调整,我们认为公司护城河仍在,调整之后考虑估值,风险处于可控状态,建议积极关注)、昆仑万维(社交及内容分发,近期受高管减持影响出现较大幅度调整,建议重点关注)、视觉中国、新经典、光线传媒、华策影视、慈文传媒,关注(快乐购、掌阅科技、奥飞动漫等)。
    2)关注部分基本面开始向上、估值处于低位的标的,重点推荐恒信东方,关注游族网络、掌趣科技。
    风险提示流动性风险,业绩及商誉风险,监管政策风险等。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
本服务仅向您介绍证券公司和证券市场的基本情况, 以及介绍证券投资的基本知识及相关业务流程
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