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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

东兴证券,现代制药(600420)2016年年报点评:重组过渡期业绩暂时低于预期 化药平台百业待兴值得期待


    观点:
    1、 母公司业绩低于预期,重组公司业绩承诺完成情况良好
    2、 化药+原料药平台百业待兴,看点颇多
    3、 20余个品种进入新版医保目录,宝藏待挖掘
    4、 原料药有望带来部分弹性
    5、 国企改革重组阶段完毕,步入经营效率提升的落实之年,拐点已现
    结论:
    我们预计重组完成后,公司作为国药旗下化药平台,面目将焕然一新,经营效率有望持续提升。中短期来看,由于经营效率提升+原料药提价带来弹性,业绩有望实现超高增长。中长期角度,存量2013个品种焕发第二春+数十个新进医保品种放量+研发丰富储备为公司提供成长保障,另外作为集团化药平台,预计未来资源整合外延还会有动作。因此放眼现在,公司属于低估值,业绩反转,高增速,有催化,有变化的标的。我们预计2017-2019年归母净利润分别为8.11亿元、10.19亿元、12.41亿元,对应增速分别为70.04%,25.66%,21.75%,EPS分别为1.46元、1.84元、2.23元,对应PE分别为23X、19X、15X。首次覆盖,给予"强烈推荐"评级。
    风险提示:
    重组整合低于预期,水针、抗生素受限制

申万宏源,金融地产研究部三循环周报:建筑显着跑赢大盘 股债波动险企股价已price~in


    本周话题:股债市场大幅波动,上市险企股价已price-in,无需过度担忧
    2018年以来股债市场大幅波动,年初至8月3日,上证综指下跌17.14%报2740.44点,沪深300下跌17.75%,中小板指下跌21.35%,创业板指下跌15.46%;另一方面,年初至8月3日,1年期、5年期和10年期国债到期收益率分别下行74BP、42BP和36BP。
    我们量化测算了股债市场波动对险企EV的冲击程度。1.利率下行降低了再配置的投资收益率但提振了存量交易性债券的投资收益贡献,我们假设10年期国债到期收益率中枢由2017年的3.7%下行至2018年的3.5%(在不考虑存量持有至到期投资的收益率变化产生的影响),对国寿、平安、太保和新华的2017年末内含价值影响的静态测算分别为+0.79%、+0.40%、+1.19%和+1.56%。2.2017年年末国寿、平安、太保和新华期末股票持仓占比为8.50%、12.50%、7.40%和9.40%。假设2018年沪深300指数下跌15%对2017年末内含价值影响的静态测算分别为-2.96%、-4.24%、-3.20%、-4.11%。国寿、平安、太保和新华2017年对2018年EV投资收益率假设分别为5.00%、4.75%、4.90%和4.50%,历史5年公司净投资收益率算术平均值分别为4.65%、5.64%、5.32%和5.10%,投资收益率安全垫分别为-35BP、89BP、42BP、60BP。除中国人寿投资收益率相对激进,叠加2016年投资收益率拖累,纵观险资投资历史数据,投资收益率的可实现性难度并不大。
    在考虑了股债市场的不同影响后,中国平安、新华保险、中国太保和中国人寿对应2018年PEV分别为1.11、0.80、0.92和0.83倍,我们认为市场波动已Price-In,无需过度悲观。各行业周观点及标的推荐:
    银行:上周申万银行指数下跌2.3%,沪深300指数下跌5.8%,板块跑赢大盘。从目前披露中报业绩快报的银行来看,上半年银行营收端在加速修复、资产质量持续改善,部分银行中报业绩更是超预期,符合我们对银行经营状况不断改善的判断。银行作为顺周期行业,短期内受宏观、政策等外因扰动在所难免,今年去杠杆的大方向不会发生改变但政治局会议亦明确表示把握好力度和节奏。相比之下,我们要时刻谨记当前银行股投资的大主线在于牢牢把握业绩向好的核心驱动力,中报季或将迎来新一轮估值修复窗口。当前板块估值仅对应18年0.84倍PB,仍处在历史底部位置,这与行业所体现出来的业绩提速、基本面向好的大趋势并不吻合。重申银行“龙头搭台、拐点唱戏”策略:拐点首选上海银行、中信银行、平安银行;龙头银行推荐招商银行、建设银行、工商银行和宁波银行。
    证券:证券行业下跌6.2%,跑输沪深300指数0.4个百分点,多元金融行业下跌6.1%,跑输沪深300指数0.3个百分点。受国内外宏观环境波动影响,券商板块略跑输大盘,但政策边际放松仍有助于修复市场情绪。预计中报上市券商整体业绩下滑17.4%,龙头券商可以实现正增长,因此当前需把握结构性机会。重申证券行业“看好”评级,尤其推荐龙头券商,重点关注多层次资本市场建设的边际变化,以及龙头券商业绩持续跑赢行业,向上超预期的可能。首推中信证券、广发证券、国泰君安。
    保险:保险行业下跌5.4%,跑赢沪深300指数0.5个百分点。上市险企负债端增长边际改善与预期差为板块核心驱动力,市场对资产端担忧影响整体可控。负债端整体新单拐点进一步确认,平安寿单月个险新单同比正增长,1-6月累计新单降幅大幅收窄;年金险销售改善确保代理人收入与团队稳定,进一步利好险企销售高价值率保障型产品,推动新单保费与新业务价值拐点确立。资产端波动影响可控,准备金释放提振利润表现:险企可通过大类资产配置获取稳定收益率,对内含价值影响整体可控。当前四大险企估值对应2018年PEV在0.8-1.0倍左右,估值处于历史低位水平。维持行业看好评级,标的推荐:新华保险、中国平安、中国太保。
    地产:上周申万房地产指数下挫,涨幅-6.45%,沪深300涨幅-5.85%,跑输大盘(沪深300)0.6个百分点。泛海控股涨幅最大,为8.4%,沙河股份涨幅最小,为-18.15%。目前A股龙头房企的估值已经处于底部区域,目前港股、美股房地产龙头估值,均高于A股地产龙头。对比2009年以来最强的业绩确定性及平稳的政策周期,A股龙头房企的估值修复理应重视。建议关注:保利地产、招商蛇口、万科A、新城控股、金地集团、阳光城、蓝光发展。2018是长效机制落地年,租赁标的建议持续关注:光大嘉宝、世联行、滨江集团。
    建筑:上周建筑行业涨幅-3.9%,跑赢沪深300指数2.0%,主要由于政治局会议进一步消除政策转向不确定性,宽松预期继续带动基建板块估值提升所致。1)地方融资平台融资情况边际改善优先利好地方国企,基建与PPP板块大逻辑不变,七月反弹可积极参与:核心逻辑是政府投融资机制改革的抓手+细分行业景气度向上(污染防治是三大攻坚战之一,乡村振兴和全域旅游带来增量空间)+市场结构优化(央企国企去杠杆,非上市民企融资渠道受限,上市民企更受益)+融资边际改善(定向降准、央行、银保监会表态)+标的低估值高安全边际。推荐业绩高增长,融资改善后受益明显标的:看好中国铁建、四川路桥、苏交科。2)继续推荐家装板块和专业工程公司:家装具有周期与成长的双重属性,现金流好,资产负债表健康,建议关注东易日盛(18年26%增长,PE18X,传统家装积累深厚,龙头集中度提升,现金流好,标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨);专业工程中煤化工和化工固投强劲复苏,石油化工固投继续高景气,近期人民币贬值和油价上涨有利短期股价表现,推荐:中国化学(18年68%增长,PE14X,业绩三大驱动力齐改善,1-6月订单持续高增长,收入符合预期,PTA减值问题获解决)。

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全景网,星徽精密(300464)预计前三季净利9500万元 同比增逾110倍




    全景网10月9日讯星徽精密(300464)10月9日晚公告发布业绩预告,预计前三季度净利为9500万元,同比增长11069.9%,上年同期净利为85万元。业绩增长主要系:深圳市泽宝创新技术有限公司报告期纳入合并范围,增加公司报告期利润;钢材等原材料价格比上年同期回落;加强研发,不断提升生产自动化、智能化和产品市场盈利能力,产品毛利率上升。

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国盛证券,钢铁行业:限产政策虽反复 但不失方向


    本周钢价V型走势,螺纹钢反弹力度相对强势。Myspic综合钢价指数为163.16点,周环比下跌0.01%。本周前期,在环保限产边际放松预期的影响下,期货价格先期大幅下调,随之带动现货价格开始下跌,市场成交相对低迷。但在后半周,市场对限产放松悲观预期有一定缓解,成交开始出现反弹,期现价格均呈V型反转走势,但各品种上涨幅度不同,其中螺纹钢表现则相对强势。我们认为本周钢价走势充分演绎出在需求仍具备一定支撑的基础上环保限产对市场情绪影响导致的价格上下波动。短期看,钢厂出货依然顺利,库存偏低,挺价意愿较强,社会库存也未出现大幅积压,临近周末唐山停限产文件征求意见稿下发,实行环保分类限产但限产力度依旧严格,预计钢价在需求支撑及限产依旧的影响下多会表现出震荡偏强的运行态势。
    社库总量继续微幅增加。本周社会库存总量约1001.47万吨,周环比上升0.20%,周环比累积增加约1.98万吨。社会库存总量虽继续小幅微增,但总量仍处于相对较低的位置上。重点监测品种螺纹钢社库本周增加约0.85万吨,并未出现大幅积压情况。本周钢厂库存也没有积压,出货较为顺畅,螺纹钢社库虽有上升但也尚未出现方向性信号,表明目前需求依然较好。后期需继续观察终端需求恢复程度,而社库走势对钢价的影响仍需进一步辨别是主动型还是被动型补库或去库。
    铁矿石价格微幅震荡,焦炭有所回调。本周铁矿石价格窄幅震荡,焦炭价格有一定幅度的下调。从钢厂原料库存看,铁矿石可用天数在合理范围内微幅波动,多是按需采购,短期内钢厂仍无大批量采购计划。中长期看,港口铁矿石库存仍然处于高位,供给压力犹在,依然缺乏独立性上涨行情。焦炭方面,本周焦炭价格有一定幅度的回调,但在价格高位上,钢厂采购较为谨慎,本周焦炭可用天数微幅上升,但企业可用库存依然不高。
    产品吨钢毛利变化。依据炼钢流程我们模拟的利润模型显示,本周主要原料价格多数窄幅震荡,表现平稳,但废钢价格上涨明显,整体钢坯生产成本周平均值环比上升约5元/吨。毛利方面,本周不同品种的现货价格涨跌不一,各品种吨钢毛利周平均值有升有降。具体数据方面,螺纹钢吨钢毛利周平均值环比上升43元/吨;热轧卷板吨钢毛利周平均值环比下降29元/吨;冷轧卷板吨钢毛利周平均值环比上升2元/吨;中厚板吨钢毛利周平均值环比下降7元/吨。
    本周观点。本周钢铁板块先跌后涨,走势基本与价格波动趋势一致。微观监测上,受市场情绪影响,本周终端成交先低后高,表明目前需求仍然存在,仅是释放节奏问题。从中期趋势看,8月房地产新开工面积增速表现继续强劲,土地购置面积增速也在逐步恢复。制造业投资增速继续回暖,在中小企业融资政策支持下,预计制造业景气表现具备一定的持续性。基建目前表现依旧弱势,但随着相关政策及项目的逐步落地,预计后期多会企稳后进入一个稳增长的态势。总体上看,需求仍在,唐山地区环保停限产力度依旧严格,行业盈利仍会具备一定的高度,但行业内部企业间业绩将会有所分化,产品和区域地位、环保资质及内部管理效率将会成为好标的主要的考核指标。建议本波调整后关注阶段性估值修复行情,相关标的可关注:三钢闽光、华菱钢铁、方大特钢、南钢股份、韶钢松山、新钢股份、安阳钢铁、柳钢股份。
    风险提示:1)宏观经济不达预期致需求大幅下滑风险;2)供给释放超预期的风险;3)中美贸易摩擦等外部环境恶化的风险。

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上海证券报,次新板块妖股频出 活跃游资再度现身


    继3月的万兴科技、4月的华锋股份之后,5月的最大妖股再度诞生于次新股板块。
    宏川智慧近期狂揽8连板,累计涨幅114%;南京聚隆收获4连板,累计涨幅46%;道森股份收获4连板,累计涨幅46%;盐津铺子收获6天5板,累计涨幅67%;中广天择收获5天4板,累计涨幅46%。
    热点题材成为妖股频发地
    今年以来,“次新+市场热点”的复合题材一直是活跃资金追逐的方向。
    分析人士表示,在当前市场环境下,每当有新热点出现,主力资金就会立即从中选取次新股标的介入。在资金的持续助力下,这些拥有复合题材的次新股往往能够很快确立领涨态势。
    以近期领涨的宏川智慧为例。
    今年3月上市的宏川智慧主营业务为石化产品码头装卸及仓储服务。仅从这一句话的主营业务中,就可以直观地分离出“石化+物流”的双重概念,而这两个概念正是当下市场最为火热的。
    最近8个交易日中,化工行业累计涨幅4.28%(算术平均),高居所有申万一级行业首位,细分下的石化板块表现突出。分析人士认为,石化板块近期的强势表现得益于国际油价持续走强。
    最近8个交易日中,交通运输行业累计涨幅1.39%,处于一级行业中游,但细分下的物流板块却录得3.75%的累计涨幅,高居所有二级行业前列。消息面上,为进一步促进物流降本增效,高层日前表示将推动取消高速公路省界收费站。
    于是,宏川智慧凭借其“次新+石化+物流”的稀缺复合题材,开启了股价连板的妖股征程。截至22日收盘,宏川智慧股价已收获8连板,较4月中旬的开板价格进一步上涨110%。
    复合题材的选股逻辑在其他几只连板次新股中同样适用。
    道森股份属于“次新+石化”复合题材,盐津铺子属于“次新+消费(休闲食品)”复合题材,中广天择属于“次新+短视频”复合题材。
    “最强”游资再度现身
    妖股的诞生离不开游资助力。在近期次新妖股的持续爆发中,一个熟悉的名字再度出现在龙虎榜中。
    5月以来,中泰证券深圳欢乐海岸营业部已4次现身宏川智慧龙虎榜单。
    11日,宏川智慧收获连续第3个涨停,中泰证券深圳欢乐海岸营业部高居当日买一位置,买入金额2744.07万元。
    14日,宏川智慧收获第4个涨停,该席位现身当日卖一位置,卖出金额2962.95万元,显示背后资金大概率完成T+1交易并获利离场。
    17日,宏川智慧收获第5个涨停,该席位现身当日买二位置,买入金额1482.71万元。
    18日,宏川智慧收获第6个涨停,近两日龙虎榜显示,该席位位居买四位置,买入金额1498.71万元,卖出金额4.98万元,显示背后资金开始高位锁仓。
    值得一提的是,在22日宏川智慧龙虎榜中,中泰证券深圳欢乐海岸营业部并未现身,若其延续锁仓操作,则17日买入筹码的浮盈比例将达33%以上。
    翻看中泰证券深圳欢乐海岸营业部今年以来的上榜记录,简直可以称得上是一部妖股史。
    从1月份的贵州燃气、华森制药,到后来的万兴科技、盘龙药业,再到近期的华锋股份、宏川智慧,该席位的交易足迹遍布年初至今的几乎所有妖股,所采用的“T+0”、“T+1”、高位锁仓等短线操作手法也十分娴熟,称其为上半年的最强游资席位并不为过。

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证券时报网,盘后点评:今日160只个股突破五日均线


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日下午收盘,上证综指2869.05点,收于五日均线之下,涨跌幅-0.16%,A股总成交额为3264.85亿元。到目前为止今日有160只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有博通股份、天和防务、鼎汉技术等,乖离率分别为7.07%、6.69%、6.44%;南通锻压、山东黄金、诚志股份等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    7月30日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    600455博通股份9.982.2721.8223.367.07
    300397天和防务10.037.0812.6413.496.69
    300011鼎汉技术9.974.187.057.506.44
    002898赛隆药业9.9925.5322.5023.896.18
    603500祥和实业9.9920.1514.5315.416.06
    600053九鼎投资10.020.9317.2518.225.60
    002895川恒股份10.038.3619.8020.634.18
    601766中国中车6.160.468.138.453.94
    603013亚普股份5.9923.6028.4829.573.83
    000636风华高科5.8512.4120.9121.703.80
    002414高德红外6.411.9916.3316.933.65
    603183建 研 院10.0211.6423.8424.703.62
    601002晋亿实业5.844.006.486.713.55
    002413雷科防务5.814.246.526.743.31
    300089文化长城6.524.746.827.033.08
    002918蒙娜丽莎4.949.2823.1123.802.98
    002768国恩股份4.032.8525.3526.102.96
    603938三孚股份5.1711.8227.0727.872.96
    601231环旭电子5.470.689.369.642.95
    300665飞鹿股份7.5517.0013.7114.102.81
    603716塞 力 斯5.353.6619.1619.682.69
    603028赛 福 天3.663.738.028.222.54
    600339中油工程4.021.364.294.402.52
    000560我爱我家3.601.775.896.042.51
    300715凯伦股份10.029.3724.8725.482.44
    002032苏 泊 尔4.490.5253.1754.442.39
    002387维 信 诺4.311.5111.8212.102.35
    600027华电国际2.510.684.404.502.22
    601016节能风电3.700.803.013.082.19
    300160秀强股份3.681.934.414.512.17
    002110三钢闽光3.984.6720.4720.902.08
    600801华新水泥4.464.4220.2120.632.08
    601991大唐发电2.760.233.283.352.07
    002225濮耐股份2.871.915.275.371.97
    600007中国国贸3.930.1115.0315.331.97
    002782可 立 克2.219.4016.7617.091.94
    300675建 科 院5.884.7329.5130.081.94
    600021上海电力2.340.357.727.871.92
    002623亚 玛 顿3.061.0317.1817.511.91
    002012凯恩股份3.854.685.575.671.87
    600900长江电力2.620.1716.5416.851.86
    000981银亿股份3.790.427.527.661.83
    600068葛 洲 坝3.101.627.837.971.76
    600011华能国际2.670.337.577.701.69
    000600建投能源2.951.425.835.931.65
    601233桐昆股份2.871.6618.6718.971.63
    601366利群股份2.281.729.279.411.53
    300264佳创视讯2.870.995.645.731.52
    603606东方电缆2.030.968.909.031.51
    603822嘉澳环保3.643.5728.3128.741.50
    002613北玻股份2.691.083.393.441.47
    603200上海洗霸2.954.2236.4136.941.46
    000777中核科技2.582.3310.9811.141.44
    002389南洋科技2.291.1014.1114.301.38
    002297博云新材2.312.166.556.631.22
    600100同方股份3.190.449.9110.031.17
    603003龙宇燃油2.021.358.478.571.16
    600983惠 而 浦3.031.166.726.801.13
    600323瀚蓝环境2.901.2616.1416.311.08
    601006大秦铁路2.400.278.868.951.06
    603619中曼石油2.5710.1930.3730.691.05
    603609禾丰牧业1.850.359.249.341.04
    601166兴业银行1.780.2515.2915.451.03
    002179中航光电2.450.6642.2442.671.02
    600795国电电力1.840.282.742.771.02
    603556海兴电力2.110.7817.7017.881.01
    002751易尚展示2.242.0530.2730.571.00
    002117东港股份1.940.7114.6114.750.97
    002774快意电梯5.3610.239.9310.030.97
    300422博 世 科1.492.1414.8014.940.95
    603897长城科技3.4011.2133.7334.040.92
    000586汇源通信2.022.2710.5110.610.91
    600016民生银行1.340.166.006.050.90
    002142宁波银行1.540.5816.9517.100.87
    000681视觉中国1.611.6126.9527.180.87
    300008天海防务2.768.114.434.470.86
    600023浙能电力1.200.125.015.050.84
    002412汉森制药1.110.4115.3715.500.82
    002296辉煌科技2.132.226.676.720.81
    300351永贵电器4.446.1012.1212.220.81
    300500启迪设计2.674.7625.9126.120.79
    300546雄帝科技3.973.6922.0822.250.79
    600081东风科技1.760.5610.3010.380.77
    603399吉翔股份1.521.1213.9014.010.76
    600805悦达投资1.300.855.415.450.74
    000726鲁 泰 A1.540.7510.4610.530.71
    300285国瓷材料2.061.3220.6620.800.66
    300176鸿特科技0.710.8768.8469.280.64
    002282博深工具1.662.3210.3710.440.64
    002081金 螳 螂1.210.5810.7610.830.63
    600458时代新材1.201.439.229.280.63
    600783鲁信创投1.920.6710.0210.080.62
    603789星光农机1.040.9512.6112.690.62
    000001平安银行1.510.419.339.390.60
    000703恒逸石化2.060.7416.2516.350.59
    601939建设银行1.461.176.916.950.55
    300681英 搏 尔2.342.6847.8548.100.53
    300495美尚生态1.313.0212.3212.380.52
    601818光大银行0.830.173.643.660.52
    601668中国建筑1.920.355.825.850.52
    002318久立特材1.460.586.246.270.51
    600150*ST 船舶0.730.6111.0111.060.49
    300200高盟新材0.931.518.648.680.49
    002023海特高新4.476.5713.7113.780.48
    002256兆新股份9.768.665.045.060.48
    601988中国银行1.120.063.583.600.45
    600571信 雅 达1.942.347.847.870.43
    601139深圳燃气0.830.166.016.040.43
    002267陕天然气1.740.637.577.600.42
    601328交通银行0.880.135.695.710.42
    002543万和电气0.950.3514.7914.850.41
    601618中国中冶1.150.193.513.520.40
    002917金 奥 博2.9220.2929.8429.960.40
    002332仙琚制药0.690.818.698.720.39
    002831裕同科技-0.210.3252.9853.190.39
    300325德威新材1.341.123.773.780.37
    600618氯碱化工1.540.568.558.580.35
    002705新宝股份2.420.379.709.730.35
    000951中国重汽1.560.6112.3112.350.34
    601997贵阳银行0.570.6012.3912.430.34
    300377赢 时 胜2.234.3515.0515.100.33
    603648畅联股份1.828.7917.3117.370.32
    600048保利地产1.180.5211.9211.960.30
    603937丽岛新材1.739.7618.1918.240.29
    000902新 洋 丰1.750.588.718.730.28
    002377国创高新0.871.116.956.970.26
    300260新莱应材0.911.1519.9319.980.25
    600456宝钛股份1.380.7015.3615.400.25
    603301振德医疗1.277.7945.1845.290.24
    601985中国核电0.870.135.765.770.24
    300589江龙船艇1.728.6313.5913.620.24
    600886国投电力0.380.227.837.850.23
    000059华锦股份0.561.017.157.170.22
    601318中国平安1.130.3561.4361.560.22
    000671阳 光 城1.000.566.066.070.20
    300488恒锋工具0.730.5731.5731.630.20
    300577开润股份0.660.8439.5139.580.19
    601811新华文轩1.360.609.669.680.19
    002664长鹰信质0.042.5024.7724.820.19
    600182S 佳 通0.950.9024.4824.520.18
    600390五矿资本1.261.148.028.030.15
    601009南京银行0.500.288.068.070.15
    600648外 高 桥0.470.2919.1219.150.15
    002092中泰化学1.260.619.609.610.15
    601398工商银行0.900.065.585.590.14
    603776永 安 行1.976.6936.1536.200.13
    600917重庆燃气1.870.507.607.610.13
    600118中国卫星0.520.5719.4519.470.12
    300455康拓红外1.290.908.668.670.12
    002030达安基因0.250.5116.0816.100.11
    600881亚泰集团0.760.273.993.990.10
    002064华峰氨纶0.990.424.084.080.10
    002460赣锋锂业2.782.9737.7037.730.08
    600658电 子 城1.610.355.675.670.07
    002372伟星新材0.960.3317.8317.840.03
    002123梦网集团0.691.528.728.720.02
    002442龙星化工0.280.1810.8610.860.02
    000990诚志股份0.490.4814.4114.410.01
    600547山东黄金1.130.8824.2124.210.01
    300280南通锻压0.070.4030.5030.500.01

港股通 融资融券 500万融资融券利率 融资融券 融资融券 500万融资融券利率 融资融券 基金 500万融资融券利率 融资融券 基金 融资融券费率 融资融券 基金 融资融券费率 证券 基金 融资融券费率 证券 1000万融资融券利率 融资融券费率 证券 1000万融资融券利率 期权 证券 1000万融资融券利率 期权 现金宝理财收益率 1000万融资融券利率 期权 现金宝理财收益率 手续费 期权 现金宝理财收益率 手续费 港股通 现金宝理财收益率 手续费 港股通 可转债佣金 手续费 港股通 可转债佣金 炒股 港股通 可转债佣金 炒股 ETF佣金 可转债佣金 炒股 ETF佣金 基金 炒股 ETF佣金 基金 融资融券 ETF佣金 基金 融资融券 融资融券 基金 融资融券 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 手续费 股票 融资融券 手续费 股票 现金理财收益 手续费 股票 现金理财收益 手续费 股票 现金理财收益 手续费 期权 现金理财收益 手续费 期权 佣金 手续费 期权 佣金 融资融券 期权 佣金 融资融券 融资融券 佣金 融资融券 融资融券 融资融券 融资融券 融资融券 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 手续费 股票质押融资利率 融资融券 手续费 股票质押融资利率 期权 手续费 股票质押融资利率 期权 期权 股票质押融资利率 期权 期权 股票质押融资利率 期权 期权 期权 期权 期权 期权 期权 期权 融资融券利率50etf期权手续费2元每张 交易量大可申请1.8元每张 上证50期权手续费在大券商中最低

国联证券,纽威股份(603699)2019年一季报点评:毛利率持续修复 预收款项期末余额逐季增长




    投资要点: 
    毛利率持续修复,预收款项期末余额保持逐季增长 
    公司2019年一季度净利润增速显着高于营收,原因主要为(a)毛利率的持续修复;(b)期间费用率的有效控制等。2019Q1,公司实现销售毛利率36.36%,较上年同期提升6.56个百分点,涨价订单将逐步体现于业绩端,后期毛利率仍具备持续修复的空间。2019Q1,公司实现期间费用率19.01%,较上年同期下降3.70个百分点,费用控制表现良好。其中,销售费用率同比基本持平,财务费用率同比下降2.46个百分点,主要受益于汇率变动以及借款利息减少。资产负债表方面,报告期内公司短期借款期末余额同比下降31.55%至5.55亿元,利息支出同比有所减少;在建工程期末余额同比增长66.83%至8,522.39万元,预计锻造产能推进顺利,未来达产后将增强公司锻件原材料自主供应能力,减少对于外部供应商依赖的同时将进一步提升产品品控与成本控制;预收款项期末余额同比提升51.01%至9,425.31万元,侧面彰显下游需求景气度仍然位于相对高位。现金流量方面,报告期内公司实现经营活动产生的现金流量净额-5,313.74万元,上年同期为7,807.10万元,预计主要为原材料采购力度有所加大。 
    维持"推荐"评级 
    预计公司2019年~2021年EPS分别为0.55元、0.71元、0.87元,对应当前股价市盈率分别为27倍、21倍、17倍,维持"推荐"评级。 
    风险提示 
    原材料大幅上涨;新增订单毛利率不达预期;下游行业景气度下滑。

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