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国海证券,电气设备行业周报:行业有待企稳 重视龙头突围


    新能源车行业有待企稳,重视龙头突围。1)中报利空释放:由于供需错配,产业链业绩相对低于预期,伴随中报结束,业绩利空逐步消化;2)销量将逐上台阶:由于政策缓冲期(6月11前),Q2季度有A00级电动乘用车和商用车的抢装,电动车销量6月触底,7~8月份数据转好,随着销量看涨以及产业链排产加速,近期而言,我们整体看好投资机会中游大于下游,优于上游,相对看好中游材料环节与整车龙头,建议回避价格处于下降通道的细分领域。
    投资建议:近期我们整体看好投资机会中游大于下游,优于上游,相对看好中游材料环节与整车龙头,重点推荐星源材质、当升科技、新宙邦与石大胜华。材料端看好1)困境反转并成功切入LG供应链,且有望加速实现海外替代迎来长期高速成长期的隔膜龙头星源材质,以及量价齐升的电解液溶剂龙头的石大胜华;2)看好基于三元电池应用大趋势背景下正极材料龙头当升科技与杉杉股份;3)看好传统业务稳健,同时电解液市占率稳步上升、技术突出切入LG、松下供应链的龙头企业新宙邦。其他建议重点关注:宁德时代、比亚迪、宏发股份、三花智控等行业龙头。
    光伏去补贴项目不受国家限制。国家能源局8月30日提出不需要国家补贴的光伏项目,自行组织实施并报送国家能源局,意味着去补贴光伏项目建设规模有望不再受国家能源局限制。同时,欧委会对华光伏最低限价及“双反”措施将于9月3日后取消,国内光伏组件及关键零部件需求市场有望增加。印度光伏贸易保护措施目前仍处建议阶段,我们认为该政策最终实施的力度还有一定的不确定性。8月多晶硅市场平稳运行,多家企业自“531”新政后产能大幅停产检修,9月份新特能源、洛阳中硅、东方希望、宜昌南玻等企业将在9月恢复满产,新增产能多集中在10-11月释放,若无明显终端需求释放,预计多晶硅行业仍将继续洗牌,光伏行业整体仍需利好政策刺激,建议持续关注龙头企业通威股份、隆基股份。
    风电持续向好,反转趋势确立。板块估值调整至三年来的低位。我们认为风电装机及运营反转趋势正在逐步确立,未来依然存在较大的估值修复空间。6-7月风电新增装机容量持续保持高速增长,随着红色预警省份放开、北方地区装机增加,前期已纳入开发建设规模项目存在抢装需求,风电设备需求反转趋势正在逐步确立。运营方面,约400亿元的可再生能源补贴有望于近期发放,将在一定程度上改善风电运营企业现金流;根据中电联的数据,上半年风电市场交易电量198亿千瓦时,市场化率23.9%,跨区跨省交易电量占市场交易的比重达到45.5%,弃风限电持续改善,利用小时提升明显,风电运营商业绩大幅改善。我们继续推荐风电板块投资机会,建议关注龙头公司金风科技、天顺风能等。
    投资将为经济托底,预计工控需求好于预期。7月末政治局会议明确提出坚持积极财政政策,加大基建力度补短板。近期消费、出口数据回落,我们认为出口、消费将会走弱,投资将为经济增速托底。近年来,供给侧改革深化,落后产能出清,企业盈利能力回升。上半年受到“去杠杆”的影响,企业资本开支放缓,工控市场增速下滑。近期定向降准政策出台,企业中长期贷款增加,信贷环境相对宽松。对于效率的追求,以及信贷放松,让制造业企业有动力也有能力去增加自动化开支。此外基建投资将成为亮点,积极财政政策下,带动对工控市场需求,预计下半年工控行业增速将会回升,未来2-3年保持10%以上增长。
    投资建议:我们认为工控应该紧抓两条主线,一条是细分领域龙头,凭借自身性价比和相应优势实现份额提升,另一条是平台类公司,深入钻研某一项技术,通过内生和外延并举的模式进入的新领域,与原有的技术形成协同效应,对某一细分行业的理解做到精深,再陆续将业务横向铺开,由点及面,基于“技术深耕+行业理解”搭建了强大的护城河,不断给自己业务做加法。细分领域中看好1)低压电器本土龙头,与渠道商深度绑定的正泰电器,在高端低压电器有品牌优势的良信电器,本土工业电气分销龙头众业达;平台类公司看好,电力电子技术专家汇川技术、麦格米特。其他建议关注:鸣志电器、信捷电气、英威腾。
    本周行情回顾:本周电力设备指数下跌0.07%。输变电设备中,二次设备下跌0.68%,一次设备下跌1.50%;新能源发电板块汇总,核电上涨0.14%,风电下跌3.20%,光伏上涨2.20%;新能源汽车中,新能源汽车指数下跌1.24%,锂电池指数下跌0.84%,充电桩指数下跌1.38%,燃料电池指数下跌1.02%;工控中,工业4.0指数下跌1.79%,机器人指数下跌1.79%,能源互联网指数下跌0.30%。
    维持行业“推荐”评级。
    风险提示:大盘系统性风险;行业重大政策变化;行业竞争加剧;相关公司未来业绩不确定。

上海证券报,山东出版(601019):守正出新 止于至善 打造一流现代文化传媒企业




   --山东出版传媒股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
   出席嘉宾
   山东出版传媒股份有限公司董事长 张志华先生
   山东出版传媒股份有限公司董事、总经理 胡 鹏先生
   山东出版传媒股份有限公司副总经理、财务总监 宫 杰先生
   山东出版传媒股份有限公司董事会秘书 薛严丽女士
   中银国际证券有限责任公司投资银行板块管理委员会副主席、董事总经理 刘 晢先生
   中银国际证券有限责任公司投资银行板块股权融资二部总经理、董事总经理、保荐代表人 郑 伟先生
   中银国际证券有限责任公司投资银行板块股权融资一部保荐代表人 牛志鹏先生
   山东出版传媒股份有限公司
   董事长张志华先生致辞
   尊敬的各位投资者朋友、各位嘉宾、各位网友:
   大家好!
   欢迎大家莅临山东出版传媒股份有限公司首次公开发行A股股票网上路演活动,我谨代表公司全体员工,向长期以来关心、支持山东出版的各界朋友表示衷心的感谢!向参与今天交流的各位朋友表示诚挚的欢迎!我们将充分利用这次网上路演,认真、细致地解答各位投资者朋友的问题,帮助大家客观、全面地认识山东出版。
   2011年,山东出版集团顺应文化体制改革浪潮,以集团编辑出版、印刷复制、图书发行、出版物资贸易等主营业务相关净资产作为出资,联合集团全资子公司山东新地投资有限公司共同发起设立山东出版传媒股份有限公司。公司共拥有10家出版社、3家期刊社、1家数字出版传媒公司、4家印务公司以及省新华书店集团、印刷物资公司、出版外贸公司、明天传媒科技公司、新华物流公司、东方教育科技公司、新铧教育咨询公司等25家全资及控股子公司。截至2016年底,公司资产总额达99.30亿元,2016年度实现营业收入80.34亿元,利润总额10.49亿元,各项指标均保持稳定增长态势。公司2016年出版图书1万余种,在全国图书零售市场的综合占有率达1.36%。
   山东出版始终以"弘扬优秀文化,创造卓越价值"为使命,以"守正出新,止于至善"为核心价值观,坚持做大做优现代出版运营主业,已经形成了公司品牌、出版社品牌、出版物品牌三位一体、协调发展的品牌链条和品牌体系。截至目前,公司共获得"五个一工程"奖、中国出版政府奖、中华优秀出版物等国家出版"三大奖"162项,30个项目入选国家"十三五"重点,65个项目获得国家出版资金及古籍整理出版专项资金资助,21个项目入选国家新闻出版改革发展项目库。公司打造了包括学前、中小学、高等、职业教育"四大基地"的山东教育出版品牌。山东省新华书店集团响应国家"扶持实体书店发展"政策,积极进行实体书店升级改造。公司努力发展印刷企业、物资公司各项业务。公司还同全球二十多个国家和地区建立了以版权贸易为主的合作关系。
   山东出版作为国内重要的出版传媒企业,将紧紧围绕国家文化产业发展战略,以出版主业和现有发行体系作为依托,坚持创新引领,强力推进转型升级,快速发展数字化新媒体业务,继续推进新华书店转型升级,努力拓展综合物流业务,积极发展相关多元化产业,实现向新业态、新模式的转型升级,全面提升核心竞争力,打造国内一流、国际知名的现代文化传媒企业。
   山东出版将坚守作出的各项承诺,规范管理,规范运营,坚决维护股东利益,尤其是中小股东利益,竭力为公司股东带来更大的回报。
   今天非常高兴能够与大家在网上进行交流。我们将充分听取各位投资者的建设性意见和建议,进一步推动山东出版未来良性发展,为我国从新闻出版影视大国向强国迈进贡献自己的力量。同时,也希望公司在进入资本市场后,能够得到大家更多的关注和支持!欢迎大家踊跃提问。谢谢!
   中银国际证券有限责任公司投资银行板块管理委员会
   副主席、董事总经理刘晢先生致辞
   尊敬的各位投资者朋友、各位嘉宾、各位网友:
   大家好!
   欢迎各位参加山东出版传媒股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动,我谨代表山东出版本次股票发行的保荐人和主承销商中银国际证券,向参加此次网上路演的各位嘉宾和广大关心支持山东出版的投资者朋友们表示衷心的感谢!
   长期以来,国家不断出台产业政策,大力推进文化产业改革创新,使得文化产业得以长足发展。同时,山东省拥有源远流长、独特丰厚的文化资源。山东出版在此得天独厚的条件下,经过多年发展已成功成为集品牌优势、资源优势、人才优势等多方面优势于一身的现代化大型综合文化产业经营实体。
   作为山东出版的合作伙伴及朋友,我相信山东出版未来发展的脚步将愈发坚实,并会以本次上市为契机,以出版主业和现有发行体系为依托,稳步实现公司向新业态、新模式转型升级的发展目标。同时,相信在资本市场和社会各界的助力下,山东出版将以更加优异的业绩回报社会、回报广大投资者。
   中银国际证券将一如既往地履行保荐义务,做好督导工作,为山东出版扬帆保驾护航。我们真诚地希望投资者朋友们可以通过此次网上路演,更加全面而深入地了解这样一家有使命感、责任心,有优质发展潜力的杰出企业,更希望各位投资者能准确把握山东出版的投资价值,共同分享山东出版的美好未来。欢迎大家踊跃提问、积极认购,同时也希望大家持续关注和支持山东出版的发展。
   最后,我谨代表中银国际证券,预祝山东出版首次公开发行股票取得圆满成功!谢谢!
   山东出版传媒股份有限公司
   董事、总经理胡鹏先生致结束词
   尊敬的各位投资者、各位网友:
   大家好!
   山东出版传媒股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动即将结束,能够与广大投资者通过网上平台进行交流,我们感到非常荣幸。在此,我谨代表山东出版感谢各位对本次发行的密切关注和踊跃提问!这次网上交流加深了我们与广大投资者之间的了解,为我们建立长期的信任关系奠定了基础。
   在今天的交流中,我们与各位投资者朋友一起就山东出版的战略规划、经营管理、公司治理、未来发展、本次发行等多层面的问题进行了深入的交流和探讨,各位投资者朋友提出的问题给了我们许多有价值的启发。
   通过与大家的交流,我们深深地体会到作为一家上市公司的使命、责任与压力,也充分感受到广大投资者和各界朋友对公司的关注、期望与信任。我们将继续努力,不断扩大公司的市场份额,提升核心竞争力,增强持续发展能力,提升公司市场地位,以更加优异的经营业绩回报广大投资者和社会各界的关心与厚爱。
   此外,我还要代表山东出版向中银国际证券以及所有参与到山东出版本次首发上市的中介机构致以诚挚的谢意,同时感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供如此高效顺畅的投资者沟通交流平台。
   尽管网上路演的时间是有限的,但是,未来我们与投资者朋友们的沟通和交流是无限的。希望山东出版在未来发展的道路上,能够得到您一如既往的关心、关注和关爱。
   再次感谢大家!
   经营篇
   问:公司具有怎样的竞争优势?
   张志华:公司具有以下几方面的竞争优势:一是品牌优势。公司经过多年经营,已经形成了公司品牌、出版社品牌、出版物品牌三位一体、协调发展的品牌链条和品牌体系。二是资源优势。山东具有源远流长、独特丰厚的文化资源。同时山东是教育大省,教育资源的优势为公司出版主业的发展创造了有利条件。三是人才优势。公司拥有一批具备丰富行业资历和管理经验的高级管理人员,在企业管理、渠道建设、市场拓展等方面积累了丰富的经验,专业能力突出。四是经营模式优势。公司旗下拥有图书出版社、期刊社、数字出版公司、科技公司、在线教育科技公司、印务公司、发行集团、物资贸易及外贸公司,形成了编辑、印刷、发行、物资贸易各板块专业分工、上下游密切协作、无缝链接的完整出版产业链。五是新媒体业务优势。公司高度重视主营业务数字化转型及"互联网+出版"这一大趋势,分别在公司发展战略、实现路径、业务选择以及产品等不同维度加以推进。
   问:公司的产业链协同优势体现在什么方面?
   张志华:公司旗下拥有图书出版社、期刊社、数字出版公司、科技公司、在线教育科技公司、印务公司、发行集团、物资贸易及外贸公司,实现了图书、期刊、新媒体等各种传媒业态协调发展、相互补充,形成了编辑、印刷、发行、物资贸易各板块专业分工、上下游密切协作、无缝链接的完整出版产业链,对公司内部资源形成合理调配,降低交易成本,减少资源损耗,提高盈利能力和快速应对市场变化的整体竞争力,协同效应显着,具有明显的产业链优势。
   问:请简单介绍一下公司主营业务。
   胡鹏:公司主营业务以出版、发行、印刷、印刷物资贸易等为主,拥有出版物(纸质图书、电子音像制品和期刊)编辑出版、印刷复制、发行及零售、物资贸易全产业链传统业务,并融合移动媒体、互联网媒体、数字出版等新兴业态业务。
   问:公司自主研发教材情况如何?
   胡鹏:公司在基础教育教材教辅研发上优势明显,自主开发的26个科目鲁教版、鲁人版、鲁科版教材通过教育部审定,覆盖小学、初中、高中等中小学教育全部阶段,列入了国家《中小学教学用书目录》。另外,公司还开发了多种地方课程教材、职业教育教材和高等教育教材。
   问:请介绍一下近期公司主要出版物的生产情况。
   胡鹏:2016年公司出版图书总品种13,332种,包括教材及教辅8,817种和一般图书4,515种。其中,新书品种3,244种,重印品种10,258种。
   问:公司的营业外收入和营业外支出有哪些?
   宫杰:报告期内,公司营业外收入主要是取得的各类政府补助收入,包括宣传文化发展资金、印刷设备专项资金、改善经营场所及办公条件资金、股改上市专项补助等。报告期内,公司营业外支出主要是对外捐赠支出及资产处置损失。
   发展篇
   问:公司的发展战略目标是什么?
   张志华:公司的战略目标是以出版主业和现有发行体系为依托,快速发展数字化新媒体业务,努力拓展综合物流业务,积极发展相关多元化产业,实现向新业态、新模式的转型升级,把公司打造成高效率的文化产业运营平台、文化创意服务平台和文化产业投融资平台,打造国内一流、国际知名的现代文化传媒企业和重要战略投资者。
   问:公司在发展战略上有哪些创新思维?
   张志华:在发展战略上,公司提出强化"三种思维":一是强化互联网思维,善于重新审视出版、发行工作,在找准发展定位、优化产品结构、打造品牌形象等方面自觉地运用互联网思维;二是强化跨界融媒思维,促进传统媒体与新媒体、线上与线下、业内与业外的融合,实现"一个内容多种创意、一个创意多次开发、一次开发多种产品、一种产品多个形态、一次销售多条渠道、一次投入多次产出、一次产出多次增值";三是强化学习创新思维,学习新技术、新观念,创新内容制作方式、服务提供方式和市场运营方式。
   问:公司为实现战略目标的具体举措有哪些?
   张志华:公司将通过以下几种措施来实现发展战略目标:一是做强做大出版主业,持续提升文化传播能力;二是大力推进发行业务转型升级,向综合文化服务商转变;三是快速发展新媒体业务,引领行业发展;四是推进物资供应与物流业务转型,提升产业链协同效应;五是巩固发展印刷业务,打造一流印刷企业;六是加快相关多元投资并购。
   问:公司如何应对数字化转型及"互联网+"趋势?
   张志华:公司高度重视数字化转型及"互联网+"这一大趋势,分别在公司发展战略、业务选择、实现路径以及产品研发等不同维度大力推进公司数字化转型。
   发行篇
   问:本次募集资金主要用于哪些项目?
   薛严丽:本次募集资金主要用于10个投资项目:特色精品出版项目、"爱书客"出版云平台电子书供应能力建设项目、学前教育复合建设项目、基础教育阳光智慧课堂建设项目、职业教育复合建设项目、新华书店门店经营升级改造建设项目、物流二期项目、印刷设备升级改造项目、综合管理信息系统平台项目及补充流动资金。
   问:请简要介绍一下特色精品出版项目。
   薛严丽:该项目以精品特色图书出版为核心,充分挖掘公司已有的地域、内容、品牌和作家资源优势,积极开拓新的图书市场空间,培育多领域、多层次的读者群体,提升公司一般书的整体出版实力。公司计划在3年时间内,陆续出版精品图书6大板块,即传统典藏、人文阅读、文化艺术、少儿启迪、医学精品、名人文集,共24套、870卷(种)图书,预计印数937.6万册。
   问:请简单介绍一下募投项目中学前教育复合建设项目。
   薛严丽:学前教育复合建设项目以幼儿园园长、教师、家长和幼儿为服务对象,为其提供技术升级、管理升级、服务升级的园务管理系统和幼儿教师培训平台,内容丰富、形式多样的教学辅助资源,多媒介同平台的家园互通系统,以及高标准、高品质、高效率的少儿创意美术培训等服务。该项目立足山东、面向全国的学前教育市场,致力于打造全国范围的产学研一体化、线上线下互为依托的学前教育产业链和数字出版产业链,从而向广大幼教工作者、家长提供科学的学前教育理念与方式,为幼儿的成长创造良好的教育环境。
   问:本次募集资金运营会对财务状况和经营成果造成什么影响?
   薛严丽:本次募集资金投资项目与公司现有主营业务和发展战略密切相关,有利于巩固公司竞争优势,提升公司核心竞争力,提高公司的盈利水平,促进发展战略的实施。因此,募集资金运用将对公司的财务状况和经营成果产生积极的影响。

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中国证券网,瀚叶股份(600226)收购标的资产交易价由38亿元降为32亿元




  中国证券网讯(记者孔子元)瀚叶股份公告,公司拟收购量子云100%股权方案调整,交易价格由38亿元调整为32亿元。发行股份募集配套资金,由原不超过10亿元变为不超过8.5亿元。

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申万宏源,嘉化能源(600273)2016年年报点评:脂肪醇酸和邻对位业务大幅增长 看好公司未来转型 维持买入评级


    投资要点:
    公司发布2016 年年报,基本符合预期。16 年实现营业收入45.03 亿元(yoy+32.79%),归属母公司净利润7.4 亿元(yoy+10.13%),大大超过公司前期对于2016 年净利润6.88 亿元的承诺,EPS 为 0.57 元(按最新股本摊薄),符合我们前期的预测。其中16Q4 单季度实现营业收入14.71 亿元(yoy+52.9%,QoQ+45%),单季度收入规模创历史新高,归属母公司净利润2.04 亿元(yoy-16%,QoQ+43%),EPS 为0.16 元。收入以及净利润的增长主要源于脂肪醇销量和价格的大幅增长、氯碱业务的量价齐升以及美福码头盈利的全面并表。公司16年整体毛利率同比下滑3.8 个百分点报于27.8%,销售费用、管理费用、财务费用分别同比上升16.57%、12.44%、14.82%,主要由于产品运费增加、研发开支增加以及汇兑损失的增加。
    脂肪醇量价大涨,但由于受原料棕榈油价格亦大涨加之人民币大幅贬值的影响,16 年脂肪醇酸的毛利率同比微幅下滑了0.3 个百分点。16 年脂肪醇酸营业收入大幅增长105%至19.1亿,脂肪醇销量同比增长47.85%至12.39 万吨,均价主要受原料棕榈仁油的大涨带动同比大涨63.5%。目前东南亚棕榈仁油已逐渐复产,价格震荡下行,而公司目前已经调整了棕榈仁油的采购策略,点价的方式提前预定产品销售,之后再结算原料价格,一定程度保证了脂肪醇酸产品的毛利率。公司16 万吨/年多品种脂肪醇(酸)项目油酸部分已进行调试,未来全面投产后产品销量将更上一层楼。
    煤炭价格上涨带动蒸汽价格上涨,供气量稳定增长,募投的热电联产扩建项目中7、8 号450吨/时锅炉陆续进入试生产,17 年将完成第三台9 号锅炉的投产,届时公司的供给量将新上一个台阶。2016 年蒸汽业务销售收入、销售量同比分别增长4.25%、3.83%,但毛利率小幅下滑了2.8 个百分点。预计“十三五”期间,嘉兴港区化工新材料园区产值将近1000 亿元加之海盐大桥新区的快速发展,公司的蒸汽业务未来仍将持续稳定增长。
    邻对位销售利润创历史新高,16 年下半年以来烧碱行业持续向好。通过优化邻对位产品结构,提升衍生产品装置产能,公司邻对位系列销售收入同比增长22.6%,毛利率同比上升5.9个百分点,销售业务利润达历史最好水平。目前4000 吨/年邻对位衍生技改项目一期正在进行调试,未来邻对位将继续做大做强。由于供气量的增长自产电相应增长进一步降低了公司氯碱业务的成本加之下半年来国内烧碱价格同比大幅上涨,氯碱业务营收同比增长10.8%。
    美福码头全面并表,4 家光伏电站项目公司股权变更及增资已经完成,电子级硫酸提升盈利能力。2016 年港口业务实现营收1.74 亿元,同比增长58.63%。主要由于港区落户企业规模扩大,通过优化资源,船舶大型化,化工品装卸比例由43.4%提高至61.9%,进而带动码头吞吐量上升,吞吐量较去年同期增长18%。转型收购的5 座光伏电站中已有四家完成了股权变更以及增资,第一期电子级硫酸目前已投产并给下游客户试用,认证过后预计17 年下半年有望正式达产,此两项未来将成为公司新的盈利增长点。
    维持盈利预测,维持“买入”评级:维持盈利预测,我们预计公司2017~2019 年归母净利润分别为9.43、11.14 和14.22 亿元,对应增发摊薄后EPS 分别为0.63、0.75、0.95 元/股,对应当前股价PE 分别为15、12 和10 倍。公司各项业务均趋势向好,蒸汽、脂肪醇规模稳步扩张,邻对位系列产品继续走向高端化,电子级硫酸一期下半年预计达产,转型新能源落地,有望进一步为公司带来业绩增厚与估值上行空间,时隔四个多月,4 月6 日公司顺利拿到定增批文,当前股价低于增发底价9.74 元,安全边际足,维持“买入”评级。

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安信证券,传媒行业周观点25期:本周我们重点关注视频行业内媒体及平台的差异性


    下周投资观点
    本周我们重点关注视频行业内媒体及平台的差异性。被冠以“传统”的媒体的本质是“入口”+“内容”。传统媒体的功能兼具入口与垂直服务:1)传统媒体的“入口”是潜移默化积累数十年甚至百年的生活惯性,对于消费者而言,传统媒体是了解、筛选、比较、购买产品与服务的重要渠道;2)媒体的内容,其“人设”是有所为、有所不为。互联网平台的本质是“引流”+“内容”。1)互联网上半场集中在入口与流量之争。入口决定用户的需求、上网习惯以及行为模式,占领入口就相当于占领用户,这是巨头们抢占入口的最原始动机。2)互联网平台的内容,其“人设”是拉新与留存用户。互联网平台的内容运营,本质是“流量思维”,商业逻辑为基于用户的需求对内容资源进行分类与整合,以最大限度获取用户。互联网视频平台跃向互联网视频媒体的关键在于是否能由流量争夺转向内容货币化。未来视频平台若要升级为视频媒体,关键是由流量争夺转向内容货币化,如以特色化内容(包括自制内容)匹配主导用户,构建内容货币化能力--用优质但细分的内容锁定差异化用户,进而提升内容的溢价空间、调整会员付费模式等。
    本周市场持续进行系统性调整,加之市场对监管政策持续趋严的预期,传媒板块自年初至今调整幅度约22%。内容产业具备供给决定需求的特质,预计行业景气度中长线仍向好;内容产业持续升级的趋势利好优质龙头的集中度提升,本轮泥沙俱下后,我们看好“杀估值但不杀业绩”的龙头标的。
    本周市场表现、重点报告、公司要闻
    上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别下跌4.37%、、5.60%、6.22%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为佳云科技(4.)、视觉中国(2.88%)、顺网科技(2.64%);板块内个股涨幅后三为贵人鸟(-34.34%)、长城影视(-33.45%)、长城动漫(-26.89%)。
    本周公司要闻:
    1、迅游科技:公司拟以现金方式收购控股子公司速宝科技不超过20%的股权,预计本次收购总价款不超过6000万元;
    2、吉翔股份:预计2018年上半年度归母净利润约为1.7亿元-2.5亿元,同增179%-311%;
    3、科达股份:预计2018年上半年度归母净利润为3.8亿元-3.9亿元,同增86.13%-91.03%;
    4、顺网科技:预计2018年上半年度归母净利润为2.71亿元-3.17亿元,同增20%-40%;
    下周推荐标的
    关注低估值个股中的业绩确定性最强的优质标的,重点推荐快乐购、完美世界、吉比特、中文传媒、迅游科技、恒信东方、吉翔股份。
    风险提示:政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

华创证券港股通佣金万1 华创证券港股通佣金万1

全景网,传化智联(002010)上半年净利预增100%-130%




  全景网7月12日讯 传化智联(002010)7月12日晚间披露业绩预告,预计上半年净利5.43亿元至6.24亿元,同比增长100%-130%。公司物流金融及化工业务毛利贡献增加;下属公司股权转让,产生了相应的投资收益;根据子公司杭州传化精细化工有限公司搬迁进度,报告期内确认了对应的搬迁补助奖励款。

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证券日报,深圳"吸金"门店关停 天虹股份(002419)"君尚"品牌战略遇阻




  10月18日,天虹股份深圳君尚中心店因经营场地合约期满,正式停止经营。这家位于深圳市CBD地区的门店,是由原天虹购物广场升级而来,同时也是天虹股份旗下高端百货品牌“君尚百货”的首家门店。
  作为天虹股份着力打造的“君尚”品牌店,君尚中心店承载着天虹的诸多期许。而从近几年的经营情况来看,君尚中心店每年都为天虹股份贡献了巨额营收。据天虹股份披露的2017年年报和2018年半年报显示,在营业收入排名前十名的门店中君尚中心店均排在第二位。
  对于这样一家“吸金”门店的关停对公司将带来何种影响,天虹股份相关人士不愿向《证券日报》记者过多的谈及。只是表示“公司会有相应的应对措施。”
  不过,记者发现,天虹股份自2010年上市以来,在确立“天虹”与“君尚”的双品牌战略后,“君尚”品牌的打造一直不太顺畅。此前深南君尚店由于经营不善已于2016年初关停,此次君尚中心店停业后,天虹在深圳大本营已有两家君尚店停业。截至目前,天虹仅在深圳、东莞、惠州和厦门拥有四家君尚店。
  天虹股份自2010年上市以来一直实施“天虹”与“君尚”的双品牌战略。与“天虹”品牌定位于中高端百货不一样的是,公司将“君尚”品牌定位于高端百货。天虹股份希望借此向顾客传递“进取、成就、优雅”的核心价值,提升公司在百货行业的领导地位,品牌传播口号为“成就无止境”。
  2010年11月,天虹股份推出君尚百货第一家门店,即中心店,实现了天虹购物广场升级为君尚百货门店。而这家门店正是此次停止的君尚中心店。
  相关资料显示,君尚中心店位于深圳市福田区福华三路星河国际花城裙楼1-2层,建筑面积3.78万平方米。该物业由天虹股份全资子公司深圳市君尚百货有限公司(以下简称“深圳君尚百货”)向深圳市星河房地产开发有限公司租赁,租赁时间2010年11月13日至2018年10月17日。
  君尚中心店的地理位置十分优越,人流量大,所以其经营情况尚可。天虹股份发布的相关报告显示,2017年和2018年上半年,在营业收入排名前十名的门店里, 君尚中心店均排在第二位。而从深圳君尚百货的经营数据来看,也显示出其重要地位。天虹股份2017年年报显示,2017年深圳君尚百货实现营收6.37亿元,净利润4872.11万元。
  10月30日,《证券日报》记者来到君尚中心店实地走访。记者看到,君尚中心店的外墙招牌现已被摘除,只留下不明显的印记;曾经人来人往的百货门口,如今只有寥寥几个行人偶然路过,临街商铺的橱窗皆落满灰尘,在商场的正门门口也仅有一位保安值守。
  记者上前向值守保安打听相关情况,保安对记者表示,“好像因为物业把这里收回去,不给租了”。他同时补充说,“有些人根本不知道已经关了,都是以前办了卡的想要过来消费,今天已经有十几个人来问我关门的事了。”
  事实上,君尚中心店已是天虹股份在深圳关闭的第二家君尚店了。2016年2月,深南君尚店因为亏损而关停。
  相关资料显示,深南君尚店于2014年6月开业,但是受经济环境影响及各种客观原因,经营状态未达预期,为减少亏损,天虹股份终止了其经营。
  据了解,深南君尚店此前也是由深圳君尚百货经营。2014年开业之前,深圳君尚百货的经营业绩尚可,据天虹股份披露的2013年年报显示,深圳君尚百货2013年实现营业收入5.95亿元,净利润2814.72万元。随着深南君尚店的开业,深圳君尚百货2014年的净利润已经降至1165.1万元;而到了2015年就已亏损1613.87万元。在关停深南君尚店后,深圳君尚百货的业绩才又开始复苏。
  此外,君尚东莞店的经营情况也不甚理想。君尚东莞店由东莞市君尚百货有限公司(以下简称“东莞君尚百货”)负责经营。据天虹股份过往披露年报显示,东莞君尚百货2012年、2013年和2014年的净利润分别亏损8.08万元、1129.49万元和2367.88万元。此后,天虹股份便不再单独披露东莞君尚百货的业绩。
  至于2017年新开的厦门君尚店,目前还没有相关数据显示其经营情况,但是记者从公开渠道查到的商场入驻品牌显示,其引进国际品牌数量平平,在厦门商场中也未有特别突出的表现。
  从2010年至今,已过去八年,但是天虹股份的君尚品牌店才开了四家,这显然与公司打造的各业态门店品牌遍地开花,涵盖百货、超市以及便利店等多个业态显得格格不入。
  相关数据显示,2017年中国大陆至少有45家百货店关门歇业。这无疑不反映出目前国内百货市场面临巨大挑战,每况愈下。
  对此,有行业人士对记者表示,“在当前背景下,高端百货品牌店逐渐被网购、海淘、海外游消费所挤压,而成本压力则不断攀升,因此,大量开这种高端店可能拖累业绩,关店也就不难理解了。”

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