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证券时报网,受益华为等通讯行业客户增长 天华超净(300390)上半年盈利增近4成




    7月29日晚间,天华超净(300390)发布2019年中报,由于电子信息与通讯行业景气程度各异以及关键客户拉动,该公司营业收入下降,而净利润则同比增长近4成。
    华为下单量增长
    资料显示,天华超净主营防静电超净技术产品和医疗器械产品两大业务板块。2019年中报披露,1~6月,该公司完成营业收入3.52亿元,同比降6.92%;实现净利润2763.59万元,同比增36.6%,每股收益0.05元。
    对于营收下降、净利增长,天华超净表示,受整体经济环境的不利影响,电子信息行业景气度下降导致行业对防静电超净技术产品需求量增速放缓;另外,由于业务调整暂停背光源产线业务后,导致上市公司营业收入下降影响。
    但另一方面,受益于电子通讯行业重要客户华为等的销售不断增长,天华超净主营核心业务保持稳定发展,且持续盈利能力在不断增强。整体来看,受益于销售回款金额较大,天华超净经营活动现金流同比增长1.82倍。
    据Wind统计,天华超净销售毛利率同比提升,从2018年二季度24.45%提升至28.87%,最新净资产收益率升至3.22%;分产品来看,医疗器械产品毛利率提升,同比增至10%,而营收规模更大的防静电超净技术产品毛利率同比下降3.53%。
    天华超净预计,随着对5G网络技术的大力开发,2019年中国正式进入5G商用元年,以半导体芯片等为代表的电子信息产业核心制造业,将迎来新的发展阶段,上游防静电超净技术产业也迎来新的发展机遇。
    技术创新方面,为进一步加强技术创新和研发项目成果转化,天华超净加大了自主技术创新和关键产品的研发投入,研发项目总投入1471万元,较去年同期增长8.81%
    拓展新能源锂电材料
    除了上述业务板块,天华超净还拓展了新能源锂电材料业务,与宁德时代等企业共同投资设立宜宾市天宜锂业科创有限公司。
    按照规划,天宜锂业将建设锂电材料项目,围绕锂电新能源产业链,重点对碳酸锂、氢氧化锂以及三元、磷酸铁锂等正极材料的科技研发、生产经营开展业务。经过半年多的发展,该项目正按照既定目标加快推进。
    报告期内,天华超净投资活动现金流增加超过1倍,长期股权投资在总资产占比约13%,主要是投资天宜锂业所致。
    证券时报·e公司记者注意到,2018年11月天华超净签署投资协议书,联合成立天宜锂业,注册资本7亿元。其中,天华超净以以自有资金投入持股42%,宁德时代持股15%,天原集团持股10%;另外股权关系穿透后,记者发现有研新材也间接持有天宜锂业。
    按照规划,合资公司规划建设理电材料项目,计划建设年产4万吨锂电材料(碳酸锂和氢氧化锂);项目进度安排项目分两期建设,其中,第一期项目规划年产2万吨锂电材料,预计于2019年底建成投产;第二期产能预计为2万吨锂电材料,预计2021年底前建成投产。
    值得注意的是,6月6日天华超净发布公告,其4名一致行动人冯忠、冯志凌、无锡英航冶金科技有限公司以及苏州益宇投资中心(有限合伙)着手减持,合计持股比例从此前9.79%降至4.99%,不再是合计持有该公司5%以上股份的股东。此后,天华超净股价累计下跌近5%,最新收盘微涨收于5.84元/股。

浙商证券,长盈精密(300115)全年业绩低预期 2018年大客户有望贡献增量


    投资要点
    全年业绩不达预期,静待大客户等放量
    长盈精密1 月15 日晚间发布2017 年业绩预告,预计全年净利润为5.81 亿元-6.84 亿元,同比增长-15%-0%。Q4 实现的净利润在0.41 亿元-1.44 亿元,同比下降26.53%-79.08%。此外,非经常性损益对当期经营业绩的影响大约为5935 万元。业绩不达预期的原因主要多个国际客户项目处在研发阶段;另外国产客户手机OV 产品换型,订单不及预期;广东长盈四季度部分厂区搬迁至自建新厂房。我们认为,2018 年主要看公司大客户放量,新能源汽车及高端智能制造拓展。此外,公司公布第三期5 亿元员工持股计划,2017 年上半年,公司发布第二期员工持股计划,募资总额不超过8 亿元,我们认为,大额且密集的员工持股彰显公司对未来发展的信心。
    三星及苹果客户有望贡献增量
    从2018 年来看,三星A/J 都是纯增量业务,收入有望增至20 亿元,同比增长一倍以上;另外,公司已成为苹果MacBook 外观件直接供应商,我们预计收入有望达到5-10 亿元。此前,公司已经在国产手机打下了良好的基础,今明两年集中精力拓展A 客户及三星等国际业务,为今后盈利增长打好基础。
    中长期看好新能源汽车+高端智能制造
    16 亿元可转债布局智能终端、新能源汽车零组件,应对未来下游市场需求。其中预计T 客户单体价值量将从2017 年1000 元提升至未来的 3000 元,预计去年收入将达3 亿元;智能制造涉及机器人本体+系统集成等环节,公司合资公司天机机器人去年在10 月份推出小型六轴工业机器人TR8,TR8 已经大批量用于金属外壳的打磨、抛光、组装、以及CNC 上下料,预计2017 年下半年实际生产500 台,2018 年将生产3000 台,2019 年将生产5000 台,2020 年将实现年产万台的规模,智能制造预计五年做到年收入30 亿元。
    盈利预测及估值
    考虑到金属中框价值量提升及新增国际客户,积极布局新领域,智能制造及新能源汽车打开成长空间,我们预计公司17-19 年实现的净利润为6.42/8.41/11.69 亿元,对应EPS 分别为0.71、0.93、1.29 元/股。我们看好公司盈利能力以及未来的成长空间,给予“买入”评级。
    风险提示
    核心客户出货不达预期。

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证券日报,北大荒(600598)子公司以物抵债 抵押房产销售状况受关注




    10月22日晚,北大荒公告称,公司诉控股子公司黑龙江北大荒鑫都房地产开发有限公司(简称“鑫都公司”)偿还6.81亿元借款一案,鑫都公司以物抵债,并已经于近日全部全部执行完毕,本案终结。
    鑫都公司是公司合并报表范围内的控股子公司,于2008年12月10日注册成立,注册资金5000万元,经营范围是房地产开发业务。
    《证券日报》记者通过天眼查得知,北大荒持有鑫都公司60%股份,为鑫都公司控股股东;黑龙江省红旗农场和黑龙江香坊实验农场各持有鑫都公司20%股份,而红旗农场和香坊实验农场都是黑龙江省农垦总局哈尔滨分局的全资子公司。
    2009年9月至2015年5月,鑫都公司累计向公司借款本金5.72亿元,用于建设位于哈尔滨市道里区丽水雅居和位于呼伦贝尔市海拉尔区天顺新城两个房地产项目。截至2016年12月,借款本息合计6.81亿元,其中本金5.72亿元,利息1.09亿元。
    公告称,鑫都公司2017年末资产总额9.34亿元,资产净额1459万元,实现营业收入3754万元,净利润-226万元;2018年6月末资产总额7.49亿元,资产净额3724万元,实现营业收入1.8亿元,净利润2265万元。而《证券日报》记者也注意到,公司半年报显示,鑫都公司上半年之所以能大幅盈利,主要就是上述丽水雅居项目房产销售利润同比增加形成。
    2016年2月,公司在黑龙江省高级人民法院起诉鑫都公司,要求其偿还公司借款本息合计6.67亿元。在诉讼过程中,公司向法院提出了诉讼保全申请,法院查封了哈尔滨丽水雅居在建工程及土地使用权、海拉尔天顺新城三期在建工程及土地使用权。后在法院主持下,双方达成调解意向,法院于2016年6月21日出具了《民事调解书》,鑫都公司应于2016年6月30日前,偿还公司借款本息合计6.67亿元。
    2016年7月,因鑫都公司未履行《调解书》所规定的还款义务,公司向法院申请强制执行。2016年12月,经黑龙江省高院主持,公司与鑫都公司双方达成《执行和解协议》,具体内容是:截至2016年12月31日,鑫都公司应偿还借款本息总额为6.81亿元,其中本金5.72亿元,利息1.09亿元;鑫都公司同意将天顺新城三期在建工程和丽水雅居在建房屋所有权给付公司,用以清偿借款本息。双方同意以共同认可的第三方评估机构对上述在建工程和房屋出具《估价报告》的估价6.83亿元作为依据,抵顶公司的全部债务,且不返还差价。
    签订《执行和解协议》后,经公司与鑫都公司协商,由鑫都公司销售《执行和解协议》项下的丽水雅居房产,并将销售收入偿还公司借款。截至2018年5月28日,鑫都公司已偿还公司借款1.56亿元。鑫都公司将用销售剩余房产的收入偿还公司借款。
    另外,因为呼伦贝尔市海拉尔区天顺新城三期项目为在建工程,仍在鑫都公司名下,而公司不具有房地开发资质,不能办理在建工程权属变更手续,天顺新城三期在建工程存在法律风险。为此,公司申请法院启动司法拍卖程序。法院委托中介机构对天顺新城三期在建工程进行评估后,出具了《司法鉴定意见书》确定评估价格为3.95亿元,并以此作为保留价依法进行了网络拍卖。因第一次拍卖无人竞买,为减少损失,保全资产,从法律层面真正对天顺新城三期在建工程享有所有权,避免法律风险,公司同意以本次拍卖保留价3.95亿元接受该财产。按照有关法律规定,公司接受本次拍卖资产不需要支付货币资金,公司与鑫都公司签订交接协议书,并办理交接手续,法院将出具执行裁定书,确认公司对天顺新城三期在建工程享有物权。
    10月16日,公司2018年第二次临时股东大会决议通过上述关于控股子公司黑龙江北大荒鑫都房地产开发有限公司以物抵债的议案。
    10月22日晚,公司董事会发布公告,本案已全部执行完毕,本案终结。
    一位律师在接受《证券日报》记者采访时表示,从法律角度,目前该案已经履行完所有法律程序,本案已经终结。在本案中,北大荒为了减少投资者损失采取了应尽的法律措施。但是从目前的公开资料看,公司当初累计借出资金为5.72亿元,最早借款发生在9年前;现在尽管赢得诉讼并得到执行,从现金流角度看,仅仅收回了通过销售丽水雅居部分房产偿还的1.56亿元借款。因此,本次诉讼最后给公司带来什么样的影响,还要视天顺新城三期以及丽水雅居项目最后的销售结果而定。
    《证券日报》记者就相关问题致函北大荒,但是一直未得到回复。

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证券日报,130家公司中报业绩本周亮相 机构青睐贵州茅台等10只绩优白马股


  随着上市公司2018年中报披露进入密集期,业绩超预期的白马股或引发市场资金的关注。《证券日报》市场研究中心根据沪深两市交易所中报预约披露时间表统计显示,本周将有130家上市公司披露2018年中报业绩,其中,有90家公司前期已发布业绩预告,70家公司中期业绩预计将实现同比增长,占比近八成。
  对此,分析人士指出,沪深两市股指经过近期的调整后,市场的投资机会将重新回归具有业绩支撑的品种,因此,投资者可提前关注本周即将披露中报业绩超预期的绩优白马标的。
  在上述中报业绩预喜的70家公司中,34家公司业绩预增,6家公司业绩续盈,4家公司业绩扭亏,26家公司业绩略增。从业绩最大增幅来看,有21家公司预计中报业绩增幅达到100%以上,安阳钢铁(3682.00%)、杰瑞股份(550.00%)、当代明诚(532.30%)、亚光科技(494.43%)、中洲控股(396.00%)、山东墨龙(327.31%)、康泰生物(310.00%)、多喜爱(300.00%)、凯美特气(230.00%)、圣农发展(219.94%)和老白干酒(208.00%)等11家公司预计2018年上半年净利润同比增长均在2倍及以上,彰显出较强的成长能力。
  值得关注的是,安阳钢铁中报业绩同比增幅最大,预计公司2018年1月份-6月份归属于上市公司股东的净利润为90000万元至105000万元,与上年同期相比变动幅度为3142%至3682%。对于业绩增长的原因公司解释为:1.上半年,随着国家供给侧结构性改革去产能的深入推进,钢铁行业供需总体平衡、效益稳定提高、结构不断优化,运行质量持续向好;2.公司加快绿色发展、生态转型步伐,环保提升成效显着;加强转型升级、技术创新力度,持续优化产品结构,生产稳定顺行,降本增效措施得力,主要经济技术指标大幅改善;报告期内产销量呈增长态势,盈利能力稳步提高,公司经营业绩同比大幅提升。
  与此同时,杰瑞股份中报业绩也较为抢眼,预计公司2018年上半年归属于上市公司股东的净利润为18219.42万元至19737.71万元,与上年同期相比变动幅度为500%至550%。分析人士表示,公司业绩增长超预期主要受到两大因素叠加提振:首先,随着油田服务市场的回暖,市场对于油田技术服务及钻完井设备等的需求增加,毛利润增长超过预期;其次,公司外币货币性资产主要币种是美元,二季度美元升值幅度超过预期幅度。
  除业绩表现突出外,本周即将披露中报公司优良的业绩表现或成为当前场内主流资金布局的重要目标。上述130只个股中,上周共有45只个股呈现大单资金净流入态势,其中,安阳钢铁(12686.4万元)、启明星辰(7060.25万元)、贵州茅台(4757.05万元)、沧州大化(3396.15万元)、高争民爆(3257.47万元)、西山煤电(2704.41万元)、航天动力(2643.71万元)、西部创业(2172.62万元)、花园生物(1728.45万元)、三峡水利(1645.07万元)、东山精密(1631.33万元)、久联发展(1464.62万元)、玲珑轮胎(1391.1万元)、云海金属(1389.95万元)和北方国际(1374.41万元)等15只个股期间累计大单资金净流入均在1000万元以上,合计吸金4.93亿元。
  上述近期获得大单资金青睐的45只个股中,近30日内,贵州茅台(10家)、安阳钢铁(6家)、荣泰健康(5家)、玲珑轮胎(4家)、当代明诚(3家)、安车检测(3家)、北方国际(2家)、百川能源(2家)、启明星辰(1家)、东山精密(1家)和四川九洲(1家)等10只绩优白马股获机构给予"买入"或"增持"等推荐评级,后市表现值得期待。

国海证券融资融券利率6%

国信证券,钢铁行业周报:需求旺季延续 钢厂盈利持续增高


    铁矿石价格涨跌互现
    截止到5月11日,普氏62%品位铁矿石价格为67.80美元/吨,较上周上涨1.70美元/吨;青岛港PB粉价格467.0元/吨,较上周下降3.0元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1750元/吨,较上周上升50元/吨。
    主要品种钢材价格涨跌互现
    截止5月11日,上海地区20mm螺纹钢、1.0mm冷轧板、20mm中厚板价格分别为4020元/吨、4560元/吨、4440元/吨,较上周分别下降70元/吨、20元/吨、60元/吨;上海地区4.75mm热卷价格为4190元/吨,与上周持平。
    钢材模拟利润涨跌互现
    原料滞后一个月模拟钢材毛利润,5月11日,螺纹钢、中厚板毛利润分别为1233.6元/吨、1392.8元/吨,较上周分别下降42.5元/吨、31.4元/吨;热卷、冷轧毛利润分别为1265.8元/吨、1139.4元/吨,较上周分别上涨19.1元/吨、2.8元/吨。
    铁矿石港口库存、钢材社会库存双双下降
    截止到5月11日,港口铁矿石库存为15876.4万吨,比上周下降139.6万吨。
    钢材社会库存持续下降,本周下降78.6万吨,至1270.2万吨。Mystee统计5月11日,35个主要城市,螺纹钢社会库存652.42万吨,较上周下降55.28万吨;厂内库存209.57万吨,较上周上升1.20万吨。
    钢铁板块震荡上行
    本周,中美双方打开会谈大门,贸易战持续影响有限,钢铝关税措施真正限制的进口量仅占美国国内钢铁消费量的5%左右,钢铁板块震荡上行。截至5月11日,中信钢铁板块指数收于1661.50点,较上周上升0.34%;同期上证综指收于3163.26点,较上周上涨2.34%。本周钢铁行业上市公司涨幅较大的是三钢闽光(4.68)、杭钢股份(2.74)、韶钢松山(2.58);跌幅较大的是南钢股份(-3.00)。
    新闻点评
    邯郸市印发约谈问题整改方案。根据《方案》,2018年8月底前,将压减炼铁产能151万吨、炼钢产能30万吨;制定邯钢退出搬迁方案,2018年实施东区焦化迁建,力争2019年6月底退出。邯郸市18家钢铁企业全面开展深度化治理改造和无组织排放专项治理,实施烧结机活性焦脱硫脱硝一体化或SCR等先进技术改造、焦炉VOCs专项治理改造。产量减少有利于缓解供给压力,支撑钢价走强,环保专项治理将会进一步限制环保标准低钢铁企业生产,倒逼企业实施环保技术改革,有利于钢铁行业走绿色、高质量的发展道路。
    邢台:刘振江:在钢铁行业财务工作座谈会上的讲话。2018年力保钢铁行业平稳运行的三项重点工作:一是去产能和控产量双管齐下,严防“地条钢”死灰复燃和严禁新增产能的同时自觉控制产量;二是稳定钢材市场,防止钢价大起大落;三是维护好进口铁矿石市场秩序。除此之外,加快资本结构调整以及实现高质量发展也是2018年的重要工作。面对各项重要工作以及困难,提高财务工作的站位以及深入推进各项日常财务工作是实现2018年钢铁行业平稳运行的同时向高质量发展方向转换的重要保障。

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安信证券,计算机行业周报:拥抱大数据


    市场回顾:上周沪深300指数上涨0.13%,中小板指数下跌1.43%,创业板指数下跌1.43%,计算机(中信)指数下跌3.55%。板块个股涨幅前五名分别为:中威电子、汉鼎宇佑、四方精创、恒华科技、常山北明;跌幅前五名分别为:湘邮科技、科大讯飞、方直科技、辉煌科技、达华智能。
    行业要闻:
    工信部:中国人工智能产业初步形成完整产业链条
    浙江省人民医院联合腾讯建立人工智能医学联合实验室
    中国首次设立互联网发展指数指标体系,广东得分全国第一
    申通地铁集团与阿里巴巴、蚂蚁金服达成战略合作
    公司动态:
    华铭智能:中标“厦门BRT智能化设备到期更新”项目
    科大讯飞:公司与广汽集团签署战略合作框架协议
    数字政通:公司中标福建省宁德市网格化服务管理信息平台和宁德市政务云计算中心PPP项目,中标金额为90,930,000.00元
    东华软件:公司控股股东及实际控制人薛向东先生及其一致行动人计划自2017年12月8日起6个月内增持公司股份,拟增持金额不低于人民币2亿元
    投资建议:习总书记在中共中央政治局集体学习强调推动实施国家大数据战略,或从顶层设计层面自上而下进一步推动和发展大数据的推广应用。从大数据产业本身而言,目前正处于高速发展的阶段,我们看好大数据场景应用落地的公司,重点推荐:东方国信、华铭智能、美亚柏科、新国都等。
    风险提示:行业发展不及预期、行业竞争加剧。

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天风证券,计算机行业投资策略:不要让风险偏好错过了TOB的黄金十年


    不经意间,其实计算机的春天已经一年多了。计算机行业分化很大,指数是下跌的,从中位数角度下跌更多,但是从头部公司角度,计算机龙头公司已经率先企稳,底部出现在2017年年中。
    过去:产业趋势的拐点,云计算、产业互联网龙头表现抢眼。龙头公司今年实际表现抢眼是因为,以用友、金蝶代表的云计算公司已经迎来基本面拐点,一些产业互联网公司如上海钢联的经营出现拐点。后续政策对科技创新支持力度空间,进一步坚定大家看好行业中长期拐点的判断。另外,2017年三季报的财务数据也显示板块收入增速回升,其中大企业收入增速更快。
    产业拐点之一:企业加速上云,3Q17云计算板块开始表现,以用友和金蝶为代表的通用云厂商发展开始加速。云计算IAAS先行,,浪潮信息作为上游,深度受益云计算浪潮。17年是通用云的元年,18年是行业云的元年,金融云是其中亮点之一。
    产业拐点之二:产业互联网在落地,1Q18钢联、卫宁、长亮开始启动。钢联三季度业绩已经开始加速,卫宁云医业务覆盖医院数量高速增长,长亮和腾讯合作银户通产品流量分成,这些都是产业互联网出现拐点的重要信号。产业拐点的强化:政策对科技创新的支持力度空间,18年政府工作报告转向明显。相比2017年度政府工作报告,2018政府工作报告对创新的重视被上升到前所未有的高度。工业互联网是2018年政策扶持的最大看点之一,政策的支持将加快工业企业上云进程。也正是因为大家看到政策密集推出,需求被拉动,工业互联网是年初表现最抢眼的板块。
    产业趋势不变,过去4次调整不改上涨趋势。在2月初、3月初、6月底、8月初,市场因为担心业绩,担心贸易战,担心去杆杠,担心估值高等各种原因出现4次明显的调整,但是产业趋势没有变化,云计算渗透率仍在加速提升,云计算公司的估值具有全球可比性。每次板块大幅调整都没有改变整体上涨趋势,背后核心原因是产业趋势没有改变。现在估值高了么?PS估值仍有提升空间。对于云计算公司,传统软件PE估值加上云计算PS估值,云计算投入和产出的错配,巨大的研发投入都决定了PE估值不合适,投资者觉得高是因为看的是PE,云计算PS估值已经得到全球应用。
    海外云计算龙头公司的估值大约是8-10倍PS,中国云计算相当于美国5-10年前的水平,可以享受更高的估值水平。整体而言,A股云计算公司18年估值基本合理,19年估值偏低,有估值切换空间,而且随着云计算转型的成功概率明显提高,估值也有望从分部到全口径PS估值法演进,对应的市值潜力更大。
    与成长相比,估值仍有提升空间。云计算重点看好用友网络、浪潮信息、长亮科技、金蝶国际、广联达、恒华科技、航天信息、宝信软件、汉得信息等;医疗信息化重点看好卫宁健康、东华软件、思创医惠等;自主可控重点看好浪潮信息、美亚柏科、中科曙光、太极股份、中国长城等。另外,自下而上,成长和估值比较匹配的二线龙头也值得重点关注,重点推荐包括:新北洋、上海钢联、捷顺科技、东方国信、易华录等。要趋势不要博弈,不要让风险偏好错过了toB的黄金十年。科技产业最大的机会来自产业趋势的拐点,站在当前时点,云计算、医疗信息化和自主可控产业仍然趋势向上。
    风险提示:宏观经济不景气反馈至软件业;云计算发展进程不及预期。

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