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巨丰投顾,午间看盘:权重股转身促反弹 结构性机会多


    【盘面简述】
    周三早盘,两市震荡反弹,沪指收复2800点。盘面上,环保、电子元件、保险、化肥、银行、船舶、旅游酒店、汽车等涨幅居前;概念股方面,石墨烯、OLED、超级电容、煤化工、壳资源、燃料电池等涨幅居前。大盘目前处于筑底阶段,走势反复,量能是制约股指反弹的重要因素,建议关注流动性充沛的超跌品种,尤其是次新股;另外中报行情逐步开启,可关注业绩增幅超预期个股。
    【板块方面】
    石墨烯概念继续冲高:中超控股、德尔未来、大富科技、珈伟股份等涨停,贵人鸟、锦富技术、宝泰隆、南都电源、中科电气、金路集团、碳元科技等领涨。
    【消息面】
    1、央行今天大动作:1500亿净投放给出利率下行重要信号
    央行今日向商业银行释放了1500亿资金,为期3个月。两大突出特点:一是1500亿国库现金招标规模达到了年内新高;二是利率水平却创下了年内新低,比此前平均利率水平,下降了近100个基点。有观点认为,央行在引导市场利率走低,这是一次非常规的降息。不过,从中标利率水平看,3.7%的利率价格与3个月Shibor利率、同业存单利率基本持平。这也意味着,央行操作是对当下市场利率水平的确认。
    2、新华时评:稳定房地产调控要从严
    新华社发表评论指出,事实表明,在经济总体保持向好态势下,必须坚持去杠杆、严监管,稳定房地产调控力度不松懈,推动开发投资向理性回归。房地产从紧调控、市场秩序整顿要双管齐下,特别要密切关注“去库存”后供需变动、“以房引人”引发的市场异动、热点与非热点城市的地区互动;因地制宜,随机应变,在实践中坚决贯彻“房住不炒”的政策导向。
    3、深交所:严格落实退市主体责任对烯碳股票予以摘牌
    2018年5月28日,本所对银基烯碳新材料集团股份有限公司股票作出终止上市的决定,公司股票自2018年6月5日进入退市整理期交易。截至2018年7月17日收市,公司股票进入退市整理期交易满三十个交易日。根据《股票上市规则》的规定,退市整理期届满的次一交易日即7月18日,本所对公司股票予以摘牌。
    【巨丰观点】
    周三早盘,两市震荡反弹,沪指收复2800点。盘面上,环保、电子元件、保险、化肥、银行、船舶、旅游酒店、汽车等涨幅居前;概念股方面,石墨烯、OLED、超级电容、煤化工、壳资源、燃料电池等涨幅居前。
    石墨烯概念继续冲高:石墨烯概念继续冲高:中超控股、德尔未来、大富科技、珈伟股份等涨停,贵人鸟、锦富技术、宝泰隆、南都电源、中科电气、金路集团、碳元科技等领涨。消息面上,石墨烯锂电池技术获得重大突破。锂电池概念股猛狮科技、美联新材涨停,超华科技、红星发展、京威股份等表现出色。
    环保股大幅拉升:神雾节能、三维丝、科融环境、世纪星源等涨停,博天环境、神雾环保、博世科、中材节能、德创环保、鹏鹞环保、先河环保、中环环保、海峡环保、国祯环保等领涨。
    电子元件板块表现强势:超声电子、猛狮科技、惠伦晶体、金安国纪、珈伟股份、天津普林、博敏电子、丹邦科技、南洋科技、世运电路等涨停。飞荣达、奥瑞德、艾比森、深南电路、超华科技、电连技术等涨幅居前%。
    巨丰投顾认为6月19日沪指重返2时代宣告大箱体破位,进入空头市场。7月6日大盘探底回升,基本确定2691点成为短期底部;超跌反弹行情开启。目前沪指受到20日均线压制,创业板受到30日均线压制。蓝筹股周二集体调整,钢铁、煤炭、医药、酿酒、家电等纷纷补跌,继续探底。今日股指在银行、保险、汽车、电力等蓝筹股带动下展开反弹,电子元件、石墨烯、环保等板块强势上涨,市场依旧是结构性行情。操作上,建议继续关注流动性充沛的超跌品种,尤其是小盘次新股和中报业绩增幅超预期个股。

证券日报,钢铁 优先配置低估值品种


  《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示,近两个交易日,钢铁板块共有22只成份股呈现大单资金净流入态势,占板块内成份股比例为64.71%。
  具体来看,近两个交易日,23只呈现大单资金净流入的钢铁股累计吸金43454.38万元。其中,首钢股份大单资金净流入居首,达到15757.68万元,南钢股份和鞍钢股份大单资金净流入也均在4000万元以上,分别为:4914.91万元和4056.3万元,此外,三钢闽光(2811.35万元)、金洲管道(2203万元)、酒钢宏兴(1579.84万元)、常宝股份(1486.93万元)、山东钢铁(1449.25万元)、安阳钢铁(1333.17万元)、西宁特钢(1331.68万元)、大冶特钢(1309.85万元)、永兴特钢(1228.07万元)、杭钢股份(1010.53万元)等个股大单资金净流入也均在1000万元以上。
  资金的持续流入助力钢铁股最近两个交易日上涨,上述23只受资金青睐的钢铁股期间全部实现上涨,其中,首钢股份期间累计上涨15.56%,*ST八钢期间累计涨幅也达到7.21%,三钢闽光和常宝股份期间累计涨幅也在5%以上,分别为:5.3%和5.17%。
  对于钢铁板块的投资机会,长江证券表示,钢铁板块因供给侧改革政策趋严,阶段性获得交易性主题行情的概率依然存在,建议适当参与并以波段操作为主,低估值品种仍是优先配置标的,推荐:河钢股份、新钢股份、鞍钢股份、马钢股份、新兴铸管。此外,主营业务稳定增长且具有3D打印题材的中钢国际以及具有转型预期的玉龙股份、法尔胜值得长期关注。
  

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上海证券报,海印股份(000861)"神药"剧终:广东证监局列出七宗罪 信披涉嫌违法遭处罚




    海印股份“神药”风波虽已逐渐散去,但等待这场荒诞闹剧始作俑者的,定是监管层的重罚。
    海印股份8月8日晚间公告,公司及相关当事人收到中国证券监督管理委员会广东监管局下发的《行政处罚事先告知书》。因海印股份涉嫌信息披露违法违规案,已由广东监管局调查完毕,并依法拟对海印股份给予警告,并处以35万元罚款;对董事长邵建明给予警告,并处以10万元罚款;对董事邵建佳、潘尉给予警告,并分别处以5万元罚款。
    具体来看《告知书》,广东监管局明确罗列了海印股份此前在6月12日发布《关于签署<合作合同>的公告》(简称“《公告》”)中,披露的合同签署情况、合同方介绍、合作协议主要内容、本次合作对公司的影响以及风险提示等相关信息中,所存在的涉及违法的7项虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    《告知书》指出,《公告》披露的合同方专利技术申请状态、合同方股东及实际控制人、履约保证金支付情况与事实不符;《公告》披露的拟产业化运营标的类别不准确,今珠多糖注射液预防有效率、今珠公司未来业绩预测和资本运作等情况缺乏相关依据;同时,《公告》未按规定披露《合作合同》重要条款。
    彼时《公告》中的“许启太及其团队成功研制了‘今珠多糖注射液’并拥有专利权(含专利申请权),可以实现对非洲猪瘟不低于92%有效率的预防。公司拟与许启太、今珠公司签署合作合同”等表述,历时近两个月后,终于被监管机构盖棺定论。而上演这场“虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”闹剧的海印股份,不仅构成了资本市场的违法违规行为,更干扰了关于非洲猪瘟防控工作的部署与实施,社会影响极为恶劣。
    上证报此前就《公告》曾火速深度采访报道,并与6月13日刊发了《海印“神药”:是防治非洲猪瘟的疫苗,还是拉抬股价的“毒药”?》,指出其中的疫苗谬误及专利问题。当日晚,农业农村部在其官网表态。
    6月17日,海印股份的解释“姗姗来迟”。公司承认“今珠多糖注射液”不是疫苗,但声称这“仅是一次笔误”,并重申“信披真实准确,不存在虚假陈述或误导性陈述”。6月24日晚,证监会广东监管局对海印股份下发《行政监管措施决定书》,海印股份高管“无一幸免”。
    6月25日,农业农村部再次出手,在其官网发文指出:“各地畜牧兽医主管部门要认真吸取某省农业农村厅在‘今珠多糖注射液’事件中的教训,不得以复养、试用、临床试验等任何名义,组织生产使用未经注册、无生产许可证、无批准文号的兽药产品,干扰非洲猪瘟防控工作。”
    “海印神药”的闹剧或将落幕,但资本市场仍需警钟长鸣。证监会在《关于政协十三届全国委员会第一次会议第1738号(财税金融类165号)提案答复的函》中曾表示,“我会将坚持依法全面从严监管理念,继续维持对业绩造假、虚假披露等欺诈行为的高压态势,一经发现,严厉打击,决不姑息,该处罚的处罚,该退市的退市。”

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长江证券,社会服务行业:游乐设施龙头上市 行业格局将如何演变?


    本周核心观点及投资建议国内两大游乐设施代表企业中山金马、文旅科近期将分别通过直接、间接方式登陆A 股。2017年我国游乐设施行业收入估计在240亿人民币以上,根据美国经验,游乐设施行业在成熟阶段仍然能保持大个位数可观增长。展望未来,高科技游乐设施是国内主题公园的发展方向。我们认为,中山金马在上市后有望在保持机械式游乐设施领域优势地位的同时,借助资本市场快速向高科技设施赛道切换;而文旅科技在曲线上市后有望借助资本平台获得发展新动力。本周继续重点推荐免税行业巨头中国国旅,酒店行业龙头首旅酒店、锦江股份,景区板块演艺龙头宋城演艺、海洋公园龙头海昌海洋公园、休闲景区稀缺标的中青旅,餐饮板块食品及餐饮双主业驱动的广州酒家,其他自然景区股建议关注黄山旅游、峨眉山A、三特索道、桂林旅游、丽江旅游、天目湖等。
    板块行情回顾上周中信餐饮旅游指数上涨6.89%,分别跑赢上证综指和沪深300指数2.57和1.69个百分点。上周中证体育指数上涨5.23%,分别跑赢上证综指和沪深300指数0.91和0.03个百分点。旅游类标的中涨幅前三分别是华天酒店(+13.43%)、西安饮食(+13.10%)以及首旅酒店(+10.81%);体育类标的中涨幅前三分别是鸿博股份(+18.51%)、中体产业(+11.81%)以及三夫户外(+10.36%)。
    行业重要新闻概览
    (1)旅游:途易集团收购目的地旅游在线平台Musemen;白云机场酝酿三年破8000万旅客吞吐量;石基全资收购酒店云服务平台StayNTouch。
    (2)体育:
    肯德基、奔驰和伊利谷粒多成为2018英雄联盟全球总决赛中国区官方合作伙伴;阿里云与OBS 合作,将推出“奥林匹克转播云”。
    (3)教育:北京中小学课后服务全面铺开,鼓励学校引入社会力量;教育部决定对义务教育国家课程教材开展一次全面检查;
    (4)养老:计划生育司撤销,新设人口监测与家庭发展司、老龄健康司;河南省将建设各类养老体系,让失能老人"老有所护"。
    公司重要公告盘点黄山旅游(600054):旺季门票价格由230元/人降为190元/人。新的门票价格自2018年9月28日起执行;当代明诚(600136):全资子公司霍尔果斯强视影视传媒起诉安徽广播电视台拖欠版权许可费和高清光盘费、录制费、邮寄费等,涉案金额4216万元;星辉娱乐(300043):董事、高管郑泽峰减持计划实施完毕,已减持合计1213万股,占总股本的0.97%。
    风险提示:
    1. 旅游业突发事件(交通事故、恐怖袭击等),极端天气影响;
    2. 项目推进不达预期。

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中国证券报,闻泰科技(600745)"蛇吞象"并购半导体巨头 高估值高杠杆引市场关注




  虽然受到汇率等因素影响三季报出现亏损,闻泰科技却在半导体行业掀起波澜。10月24日,闻泰科技发布重大资产重组预案,公司拟计划通过发行股份及支付现金的方式购买半导体公司安世集团所有GP和LP份额,交易完成后,闻泰科技将成功控制荷兰半导体巨头安世集团。
  跨界并购标的估值374亿元,闻泰科技需要支付的对价超过250亿元,并购资金来源、估值合理性等都引起市场关注。11月7日,闻泰科技在上交所举行重大资产重组说明会,对市场关注的问题予以回应。
  跨界并购半导体巨头
  根据公布的重组预案,闻泰科技分为两大步骤。2018年4月,上市公司子公司合肥中闻金泰组成买方联合体以114.35亿元的价款竞拍取得合肥广芯49.37亿元的LP财产份额,目前已经向合肥芯屏支付第一期款项,待上市公司股东大会审议通过及筹集资金到位后,上市公司拟向合肥芯屏支付第二期转让款项并实现交割。
  在此基础上,上市公司以收购合肥广芯LP财产份额为契机,拟进一步取得安世集团的控制权。
  具体方案为,在境内,上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式分别收购合肥裕芯的12名股东(即12只境内基金)之上层出资人的有关权益份额。其中,包括12只境内基金中建广资产、合肥建广作为GP拥有的全部财产份额和相关权益(其中境内本次不参与交易的LP的5只境内基金中建广资产、合肥建广作为GP拥有的财产份额暂不交割),以及参与本次交易的7只境内基金之LP拥有的全部财产份额。
  在境外,上市公司境外关联方拟通过支付现金的方式,收购境外基金中智路资本作为GP拥有的全部财产份额和相关权益。就境外基金的LP份额,在上市公司取得对安世集团的控制权后,上市公司境外关联方拟通过支付现金的方式收购或回购境外基金之LP拥有的全部财产份额。
  闻泰科技董事长张学政在重组说明会上介绍,安世半导体前身为恩智浦标准产品事业部,有60余年半导体专业知识,是全球分立器件、逻辑芯片和MOSFET市场领导者,其中分立器件全球第一,逻辑芯片和MOSFET功率器件全球第二。安世半导体集半导体设计、制造、封测于一体,属于典型的垂直整合半导体公司(IDM),盈利能力强。
  “本次交易完成后,将成为中国目前唯一拥有完整芯片设计、晶圆制造、封装测试的大型IDM企业,未来在移动通信、智能汽车、物联网等领域都有强劲的增长潜力,发展空间巨大。”张学政表示,“随着5G进入商用阶段,万物互联及智能汽车时代已经来临,未来闻泰科技将基于安世芯片开发模组类产品,配合闻泰科技的软件、服务器、驱动程序、云服务能力,可在万物互联时代提供完整的系统解决方案,在智能汽车、智能硬件及智慧城市等应用领域具有巨大的发展潜力。”
  标的估值引关注
  交易方案显示,截止到2018年6月30日,安世集团的整体预估值为347亿元人民币,上市公司重大现金购买以及发行股份及支付现金购买资产交易合计对价为251.54亿元。
  过高的估值引起市场关注。在2016年6月恩智浦曾将标准产品业务(后来的安世集团)转让给建广资产以及智路资本,至2017年2月7日交割时,其成本为27.6亿美元,以当时汇率计算约合191.64亿元人民币。
  在一年半的时间,安世集团估值就增长了约148亿元,对于两次估值的巨大差异,闻泰科技在回复上交所的问询中称,“两次交易估值时间点、方法和目的不同。”
  不过安世集团净利润的成长性也令市场担忧。恩智浦的年报数据显示,2015年度恩智浦的标准产品实现收入12.41亿美元,同比下降2.7%,2016年实现收入为12.2亿美元,同比下降1.7%,同时恩智浦估计2015至2019年,除射频和微波以外的分立器件市场的年复合增长率约为4%,标准逻辑器件市场的年复合增长率为1.1%,由此可见恩智浦的标准产品部已进入成熟阶段。而根据预案披露的安世集团模拟利润表计算,2017年安世半导体独立后,实现收入同比增长了22%,但同期净利润增长仅为1.98%。
  对此,本次交易独立财务顾问华泰联合证券表示,安世集团2016至2017年收入大幅增长主要是安世集团在整个市场上产品的竞争力比较强,下游需求刺激业绩增长。此外,从恩智浦剥离出来之后公司加大了研发投入力度,优化了整个公司的产能效率,加大了人员激励。
  华泰联合证券解释,2017年经审计后的净利润较2016年增长较小的原因是2016年模拟财务报表考虑了前次收购的评估增值。如果不考虑评估增值对净利润的影响,安世集团2016年和2017年的净利润分别是10.7亿元和12.74亿元,净利润率分别为13.83%以及13.49%,净利润的增长率为19.05%。
  恩智浦2016年年报显示,其标准产品主要竞争力体现在成本优势、产品组合的丰富性和覆盖全球的分销体系及销售网络等方面。安世半导体本身的产品单价较低,也让投资者对于安世半导体的核心竞争力表示担忧。
  “如果说它的量很大,价格很低,这是一个事实,但是并不代表价格低或者靠量做就是一个低端产品。”建广资产副总经理、安世半导体董事张新宇称,“安世价格低因为可以很好地控制产品的组合、控制产能。对生产材料、生产产品的供应商有很强的议价能力,所以它所控制的价格在保证质量先进的前提之下可以把成本降的很低。”
  “蛇吞象”下的高杠杆
  从交易方案来看,本次交易闻泰科技需要支付的总对价为251.54亿元。其中拟以现金方式支付100.08亿元,拟以发行股份的方式支付84.41亿元,募集配套资金总额不超过46.30亿元。闻泰科技停牌前的市值不足200亿,公司3季报显示的货币资金为12.37亿元、可供出售金融资产截至上半年为5075万元。这次交易显然是个典型的高杠杆“蛇吞象”交易。
  闻泰科技的资产负债率截止到2018年前3季度高达77.35%,预计本次收购完成后,上市公司每年需要支付利息超过7亿元,其中约4亿元需要境外支付,约3亿元需要境内支付,资产负债率约为81.89%。
  从账面上看,上市公司2017年实现的净利润仅为3.35亿元,2018年前三季度实现亏损1.61亿元,对于偿还借款本息的贡献较小。安世集团2016和2017年实现的净利润分别为8.03亿元和8.19亿元。但是由于安世集团前次收购安世半导体时的部分资金来源于银团长期贷款,2017年末安世集团一年内到期的非流动负债约为13.10亿元,长期借款为38.87亿元,安世集团控制权变更后,银团贷款可能被要求提前偿还,这一切都考验着安世科技的还款能力。
  “境外安世集团经营情况比较稳定,2016年、2017年合并报表归属于母公司的净利润为8.2亿元,具有较强的盈利能力,若不考虑前置收购评估增值对安世集团的影响,安世集团2016年、2017年净利润分别为10.7亿元和12.74亿元,2017年2月到2017年末,经营现金流量净流入约19亿元人民币,现金流及业绩情况良好。上市公司收购完成后,预计安世集团良好稳健的盈利能力能够满足境外支付利息的需要。”闻泰科技财务总监曾海成解释。
  曾海成进一步表示,上市公司三季度出货量和销售额均达到历史新高,业绩好转为支付利息提供了保障。另外公司处置地产还可以回笼部分资金,企业未来也可以择机通过股权、债权的融资方式补充上市公司资金。

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广州万隆,午间看盘:央行吹暖风呵护 A股"七翻身"提前揭开帷幕?


    没有只跌不涨的市场,在本周经历持续探底的极端行情后,6月最后一个交易日两市双双迎来报复性反弹,其中大盘重新收复2800点关口,创业板更是大涨近3%,备受煎熬的投资者终于感到一丝宽慰。
    除了技术面存在超跌反弹需求这一因素以外,昨日央行释放出的积极信号也犹如一支强心剂注入A股。央行货币政策委员会关于流动性定调由“合理稳定”进一步改变至“合理充裕”,并新增“稳定市场预期”等表述,再次引发市场联想:为了应对当前国内外日趋复杂的经济和金融环境,央行对货币政策进一步进行微调,由中性偏紧过渡到中性甚至略微宽松可谓超预期,呵护市场资金面意图比较明显,股市自然应声反弹。
    进一步从盘面来看,软件、云计算以及工业互联等科技成长概念领涨两市,如中国软件连续逼空反弹,再如沈阳机床、光一科技先后超跌涨停,更不说芯片龙头晓程科技强势五连板。可见经历连续大幅回调后,市场整体超跌严重,所以一旦情绪面出现反转,被压抑的做多热情便会汹涌喷发,其中尤以超跌中小盘股爆发力最强。另外,这两天严重拖A股后腿的上证50在经历连阴杀跌后也开始止跌反弹。还值得注意的是,半年报业绩披露的第一枪已经打响,拔得头筹的九华旅游开盘直接一字板。总结来说就是,市场人气与赚钱效应随着指数不断震荡走高也同步向上推升。
    回顾即将画上句号的6月,金融去杠杆、美元加息、贸易摩擦反反复复,在种种利空打压下A股也断创新低。考虑到这些负面因子很难在短期完全兑现,所以A股立即迎来强势反转的可能性微乎其微,但随着7月流动性改善,一波超跌反弹行情还是可以值得期待的,短线来说投资者可寻找中报业绩预增亮眼而股价被严重错杀的品种博弈估值修复机会。

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财富证券,基础化工行业月度报告:弱势行情业绩为王 关注中报绩优股


    7月份基础化工行业市场表现。7月份中信基础化工指数上涨1.47%,在中信29个一级行业里涨幅排名第10,跑赢上证综指0.45个百分点;从估值水平上看中信基础化工板块PE(TTM,剔除负值)为21.36倍,环比上涨2.31%,已经进入历史估值最低的12.8%的分位;市净率(整体法,剔除负值)为2.48,环比上涨2.88%,位于历史估值最低的29.6%的分位。
    持续看好轮胎、煤化工板块。目前整个中国轮胎行业仍然处于结构性过剩中,但呈现以下两个趋势,1)由于环保及资金原因,行业中中小企业倒闭、并购整合趋势明显;2)国内大型轮胎轮胎由于前期研发、品牌积累,逐步开始配套中高端车型,轮胎国产替代结点逐步到来。在此过程中,龙头企业最为受益。上游材料端看,天然橡胶今年以来延续弱势,合成橡胶由于石油价格上涨近期跟涨,炭黑、帘子布等辅料处于震荡局势并未持续涨价,整体来看原材料端稳中有降,并未大起大落,有利于轮胎企业的稳定经营。中美贸易摩擦加剧,出口美国占比较多的轮胎企业受影响较大,但对于已经在海外建厂的轮胎巨头反而有利。建议重点关注国内半钢胎龙头玲珑轮胎(601966)。
    地缘政治影响,石油价格再度攀升,步入中油价时代,下游石化产品成本上涨;而煤炭价格平稳,以煤炭为原料的煤化工企业受益,建议关注煤化工企业华鲁恒升(600426)、鲁西化工(000830)、阳煤化工(600691)。
    行业及个股推荐。维持基础化工行业"同步大市"评级。长期推荐标的:我们建议关注橡胶助剂龙头阳谷华泰(300121)、草铵膦龙头利尔化学(002258)、杀菌剂龙头利民股份(002734)、国内钛白粉龙头龙蟒佰利(002601)。
    风险提示:产品价格下跌;中美贸易摩擦加剧导致下游需求放缓;随着产品价格的提高关停产能复产超预期。

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