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     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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证券日报,多重利好激活核电板块 10只龙头股价值凸显


    进入2018年,支持核电产业发展的利好消息不断。1月17日,“华龙一号”示范工程福清核电5号机组反应堆压力容器从大连港口运至福清核电大件码头开始吊装作业,预计本月底前安装就位;三门核电1号机组和海阳核电站1号机组于1月4日召开首次装料工作专家会,大概率将在2018年投产;中核集团和中国核建集团1月12日宣布共同成立中核华创,携手进军共伴生放射性矿产资源产业。
    对此,分析人士指出,以国内现有核电建设能力,未来几年我国每年将新增建设6台-8台百万千瓦核电机组,高峰期将有40台机组同时在建,核电产业市场前景非常广阔,万亿元投资市场即将开启。在此背景下,核电行业上市公司盈利能力有望进一步抬升,板块估值中枢也有望提升,相关龙头标的配置价值凸显,值得关注。
    二级市场上,昨日,核电板块异动明显,板块整体上涨0.36%,板块内有41只成份股实现上涨,占比近六成。其中,中广核技昨日强势涨停,中核科技也大涨5.49%,兰太实业(4.28%)、宝钛股份(3.50%)、海默科技(2.86%)等个股涨幅也均超2%。
    资金流向方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,板块内共有38只核电概念股呈现大单资金净流入态势,其中,中广核技(7331.60万元)、太钢不锈(6977.19万元)、鞍钢股份(3207.94万元)、中核科技(2298.16万元)、纽威股份(1965.29万元)、浙能电力(1873.94万元)、兰太实业(1814.92万元)和湘电股份(1010.05万元)等8只龙头股大单资金净流入均在1000万元,上述8只个股合计吸金2.65亿元。
    事实上,核电行业上市公司业绩同样亮丽。统计发现,截至目前,已有34家相关行业上市公司披露2017年年报业绩预告,业绩预喜公司达到29家,占比逾八成。其中,南洋股份、西部材料、鞍钢股份、金盾股份、金通灵、科华恒盛、台海核电、南风股份和杭锅股份等9家公司预计2017年年报净利润同比增长翻番。
    对此,申万宏源表示,三门核电1号机组和海阳核电站1号机组,于2018年1月4日召开首次装料工作专家会,大概率于2018年投产。预计随着三门1号机组并网发电及“华龙一号”机组的顺利建设,核电年内有望放开审批。按照《电力发展十三五规划》,2020年中国核电规划装机容量达到5800万千瓦,在建3000万千瓦。截至2017年底,我国在运核电机组装机容量3688万千瓦,在建核电机组装机容量为2155万千瓦。据此估算尚有3000万千瓦左右的装机缺口,未来3年预计每年开工6台-10台。
    个股选择方面,申万宏源则认为,随着国内核电资源整合不断推进,核电审批即将重启、海外市场走出去、海上核电有望放量三大因素促进核电装机量提升,核电行业龙头股的配置价值凸显。可从五领域布局龙头标的后市机会:1.看好核电运营领域龙头的中国核电;2.核电设备领域龙头台海核电、中核科技、江苏神通、浙富控股、纽威股份;3.核岛主设备制造商上海电气、东方电气;4.核级材料供应商东方锆业;5.有望在后处理领域取得突破的应流股份。

中证网,太极集团(600129):子公司盐酸吗啡缓释片获得临床试验通知书




  中证网讯(记者 康曦)太极集团(600129)4月1日晚公告,公司控股子公司西南药业股份有限公司(简称"西南药业")近日收到国家药品监督管理局核准签发的盐酸吗啡缓释片(24h渗透泵型)的《临床试验通知书》。盐酸吗啡缓释片(24h渗透泵型)主要适用于其他镇痛药无效的,需要每天、连续不断、长期阿片类镇痛治疗的疼痛。根据我国药品注册相关的法律法规要求,西南药业在收到上述药物临床试验通知书后,将着手启动药物的临床研究相关工作,待完成临床研究后,将向国家药品监督管理局递交临床试验数据及相关资料,申报生产上市。

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申万宏源,食品饮料行业周报:茅台批价略反弹.视角放长龙头性价比凸显


    投资建议:食品饮料板块特别是白酒在经过7-8月的大幅调整后上周略跑赢大盘,我们认为当前估值已隐含了市场对未来宏观需求的悲观预期,拉长周期看,食品饮料板块景气度依然向上,龙头公司依靠消费升级和份额提升仍保持稳定增长,优势继续扩大,当前时点各领域龙头公司已具备性价比,建议增加配置。
    对于白酒,我们认为行业景气长期仍处于上升通道,消费品牌化、集中化的趋势没有走完!但随着行业复苏进入第三年,行业增长进入挤压式增长阶段,分化更加明显,全国化名酒未来仍能通过消费升级和份额集中获得成长空间,把握龙头。白酒推荐“一高一低”贵州茅台+顺鑫农业,以及泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份、今世缘。
    对于大众品,刚需属性下,成长性和确定性兼具,中长期看,优质龙头具备吸引力。大众品核心推荐:伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展、中炬高新、绝味食品、洽洽食品,海天味业和桃李面包稳健增长,但短期估值相对较高,建议继续关注。
    核心推荐:白酒,泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、顺鑫农业、今世缘;大众品,伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展、中炬高新、绝味食品、洽洽食品,海天味业、桃李面包
    一周板块回顾:上周食品饮料板块下跌0.42%,上证综指下跌0.76%,跑赢大盘指0.34pct,在申万28个子行业中排名第10。涨幅前三位为乳品(2.67%)、葡萄酒(1.87%)、啤酒(1.30%);跌幅前三位为其他酒类(-3.94%)、食品综合(-3.18%)、白酒(-1.10%);个股方面,涨幅前三位为通葡股份(15.16%)、金种子酒(6.32%)、莫高股份(4.88%);跌幅前三位为得利斯(-8.19%)、顺鑫农业(-8.09%)和涪陵榨菜(-7.11%)。
    成本变动回顾:主产区生鲜乳平均价为3.42元/公斤,同比持平,环比上升0.6%。2月份奶粉进口平均价为2936.15美元/吨,同比下降0.32%,环比下降3.97%。上周仔猪价格25.66元/公斤,同比下降26.01%,环比上升0.08%;生猪价格14.40元/公斤,同比下降3.23%,环比上升2.86%;猪肉价格22.51元/公斤,同比下降9.49%,环比上升0.81%。
    板块估值水平:目前食品饮料板块2018年动态PE26.81x,溢价率123%,环比上升32.3%;白酒动态PE28.39x,溢价率136%,环比上升55.5%。

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中国证券网,中顺洁柔(002511):湖北新建项目第一期工程完成竣工验收




    上证报中国证券网讯(记者骆民)中顺洁柔公告,近日,公司控股子公司湖北中顺新建20万吨高档生活用纸项目第一期工程已完成竣工验收工作。公司表示,该项目的建成,为公司提高在华中市场的市场份额提供了强有力的支撑。

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安信证券,顺络电子(002138)业绩快报超预期 5G产品值得期待


    事件:公司发布业绩快报,2018年半年度公司实现营业收入11.30亿元,同比增长38.79%;实现归属于上市公司股东的净利润2.27亿元,同比增长30.73%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长43.96%。销售收入及利润情况创历史新高。其中:2018年第二季度,营业收入6.38亿元,同比增长40.45%,环比增长29.61%;2018年第二季度经营性净利润(扣除非经常性损益后)1.19亿元,同比增长67.33%,环比增长61.27%。
    产品开发、市场开拓顺利,业绩略超预期。公司在2018年一季报中预计上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长10%-30%,业绩快报披露公司2018上半年实际归属于上市公司股东的净利润同比增长30.73%,略超预期。
    电感作为通用型基础性元器件,得到高端客户认可是公司能力体现。电感作为多机型通用的基础性元器件,手机厂商在选择供应商过程中极其谨慎。据公司投资者关系活动记录披露,华为、小米、OPPO及vivo等手机终端厂商均为公司重要客户,主流手机厂商的认可是公司核心能力的体现。此外,公司于汽车电子领域的产品供给从最初的车载影音系统逐步切入车辆控制系统中枢,在客户开拓方面已取得了很大的进展,公司在投资者关系活动记录披露,已成为Bosch、valeo等多个全球顶级汽车电子客户的合格供应商,多个产品线已通过客户的认证并取得订单,商务合作方面正在进一步加强。
    5G时代到来,电感适配性升级,小型化、高Q低损耗产品有充分弹性空间。目前0201电感产品仍然占据高精密电感绝大部分市场份额,据公司投资者关系活动记录披露,公司01005产品技术含量及技术难度更高,因此比0201产品单价高很多。据公司官网信息,顺络超小型01005超高Q值特性叠层片式射频电感HQ0402Q系列现已实现量产,填补国内01005高Q电感市场空白。未来5G频段提升,要求射频元器件低损耗,意味着射频电感将面临着高Q化趋势,同时通信频段数量增加倒逼射频前端器件小型化,二者共同作用将拉动01005高Q电感市场需求,预计将对公司主业形成积极影响。
    投资建议:我们预计公司2018-2010年归母净利润分别为5.24亿元、7.12亿元、9.75亿元,对应EPS分别为0.64元、0.87元、1.19元,同比增速分别为53.5%、35.9%、37.0%。鉴于公司产品的行业壁垒与成长性,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为21.12元,相当于2018年33的动态市盈率。
    风险提示:宏观经济下行,5G、汽车电子化推进速度低于预期。

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国海证券,电气设备行业周报:行业有待企稳 重视龙头突围


    新能源车行业有待企稳,重视龙头突围。1)中报利空释放:由于供需错配,产业链业绩相对低于预期,伴随中报结束,业绩利空逐步消化;2)销量将逐上台阶:由于政策缓冲期(6月11前),Q2季度有A00级电动乘用车和商用车的抢装,电动车销量6月触底,7~8月份数据转好,随着销量看涨以及产业链排产加速,近期而言,我们整体看好投资机会中游大于下游,优于上游,相对看好中游材料环节与整车龙头,建议回避价格处于下降通道的细分领域。
    投资建议:近期我们整体看好投资机会中游大于下游,优于上游,相对看好中游材料环节与整车龙头,重点推荐星源材质、当升科技、新宙邦与石大胜华。材料端看好1)困境反转并成功切入LG供应链,且有望加速实现海外替代迎来长期高速成长期的隔膜龙头星源材质,以及量价齐升的电解液溶剂龙头的石大胜华;2)看好基于三元电池应用大趋势背景下正极材料龙头当升科技与杉杉股份;3)看好传统业务稳健,同时电解液市占率稳步上升、技术突出切入LG、松下供应链的龙头企业新宙邦。其他建议重点关注:宁德时代、比亚迪、宏发股份、三花智控等行业龙头。
    光伏去补贴项目不受国家限制。国家能源局8月30日提出不需要国家补贴的光伏项目,自行组织实施并报送国家能源局,意味着去补贴光伏项目建设规模有望不再受国家能源局限制。同时,欧委会对华光伏最低限价及“双反”措施将于9月3日后取消,国内光伏组件及关键零部件需求市场有望增加。印度光伏贸易保护措施目前仍处建议阶段,我们认为该政策最终实施的力度还有一定的不确定性。8月多晶硅市场平稳运行,多家企业自“531”新政后产能大幅停产检修,9月份新特能源、洛阳中硅、东方希望、宜昌南玻等企业将在9月恢复满产,新增产能多集中在10-11月释放,若无明显终端需求释放,预计多晶硅行业仍将继续洗牌,光伏行业整体仍需利好政策刺激,建议持续关注龙头企业通威股份、隆基股份。
    风电持续向好,反转趋势确立。板块估值调整至三年来的低位。我们认为风电装机及运营反转趋势正在逐步确立,未来依然存在较大的估值修复空间。6-7月风电新增装机容量持续保持高速增长,随着红色预警省份放开、北方地区装机增加,前期已纳入开发建设规模项目存在抢装需求,风电设备需求反转趋势正在逐步确立。运营方面,约400亿元的可再生能源补贴有望于近期发放,将在一定程度上改善风电运营企业现金流;根据中电联的数据,上半年风电市场交易电量198亿千瓦时,市场化率23.9%,跨区跨省交易电量占市场交易的比重达到45.5%,弃风限电持续改善,利用小时提升明显,风电运营商业绩大幅改善。我们继续推荐风电板块投资机会,建议关注龙头公司金风科技、天顺风能等。
    投资将为经济托底,预计工控需求好于预期。7月末政治局会议明确提出坚持积极财政政策,加大基建力度补短板。近期消费、出口数据回落,我们认为出口、消费将会走弱,投资将为经济增速托底。近年来,供给侧改革深化,落后产能出清,企业盈利能力回升。上半年受到“去杠杆”的影响,企业资本开支放缓,工控市场增速下滑。近期定向降准政策出台,企业中长期贷款增加,信贷环境相对宽松。对于效率的追求,以及信贷放松,让制造业企业有动力也有能力去增加自动化开支。此外基建投资将成为亮点,积极财政政策下,带动对工控市场需求,预计下半年工控行业增速将会回升,未来2-3年保持10%以上增长。
    投资建议:我们认为工控应该紧抓两条主线,一条是细分领域龙头,凭借自身性价比和相应优势实现份额提升,另一条是平台类公司,深入钻研某一项技术,通过内生和外延并举的模式进入的新领域,与原有的技术形成协同效应,对某一细分行业的理解做到精深,再陆续将业务横向铺开,由点及面,基于“技术深耕+行业理解”搭建了强大的护城河,不断给自己业务做加法。细分领域中看好1)低压电器本土龙头,与渠道商深度绑定的正泰电器,在高端低压电器有品牌优势的良信电器,本土工业电气分销龙头众业达;平台类公司看好,电力电子技术专家汇川技术、麦格米特。其他建议关注:鸣志电器、信捷电气、英威腾。
    本周行情回顾:本周电力设备指数下跌0.07%。输变电设备中,二次设备下跌0.68%,一次设备下跌1.50%;新能源发电板块汇总,核电上涨0.14%,风电下跌3.20%,光伏上涨2.20%;新能源汽车中,新能源汽车指数下跌1.24%,锂电池指数下跌0.84%,充电桩指数下跌1.38%,燃料电池指数下跌1.02%;工控中,工业4.0指数下跌1.79%,机器人指数下跌1.79%,能源互联网指数下跌0.30%。
    维持行业“推荐”评级。
    风险提示:大盘系统性风险;行业重大政策变化;行业竞争加剧;相关公司未来业绩不确定。

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证券日报,大盘调整275只破净股现身 逾3亿元大单涌入10只标的股有玄机


    编者按:昨日A股市场继续回落,沪指收报2651.79点,个股呈普跌态势。随着指数的回落,破净个股已达275只,分析人士认为,净资产代表公司拥有的财产,也是股东们在公司中的权益,股价跌破净资产表示可以用低于公司本身价值购买公司权益,从这一角度看,就是捡便宜的机会。今日本报特从市场表现、业绩和机构评级等三角度对上述275只破净股进行分析解读,供投资者参考。
    逾3亿元大单抢筹10只破净股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日收盘,沪深两市共有275只个股股价跌破每股净资产,占比7.98%。
    市场表现方面,上述275只破净股中,9月份以来共有139只个股股价表现跑赢大盘(上证指数同期累计下跌2.7%),占比超过五成,其中,有45只个股月内实现逆市上涨。
    具体来看,金鸿控股(24.47%)期间累计涨幅居首,达到20%以上,联建光电(13.96%)、华仪电气(12.43%)2只个股紧随其后,期间累计上涨也均超10%,国际实业(9.47%)、华电国际(6.97%)、河钢股份(6.27%)、东方电气(5.45%)等4只个股月内累计涨幅均在5%以上,此外,包括中远海能(4.88%)、七匹狼(4.69%)、南风股份(4.64%)、华创阳安(4.59%)、豫金刚石(4.13%)、银星能源(3.63%)等在内的16只个股期间累计涨幅也较为显著。
    资金流向方面,破净股向来都是场内大单资金关注的重点,上述275只个股中,共有46只个股9月份以来呈现大单资金净流入态势,其中,华电国际(8874.53万元)、北辰实业(6028.86万元)2只个股期间均受到5000万元以上大单资金追捧,国际实业(3804.74万元)、七匹狼(3074.12万元)2只个股月内累计大单资金净流入也均达到3000万元以上,此外,冠城大通(1591.17万元)、劲胜智能(1488.92万元)、中远海能(1399.81万元)、滨江集团(1294.66万元)、新湖中宝(1294.48万元)、国元证券(1292.92万元)等6只个股期间也均受到1000万元以上大单资金青睐,上述10只个股月内合计吸金3.01亿元。
    对于月内累计大单资金净流入居首的华电国际,广发证券指出,大范围标杆电价下调的空间有限,公司上网电价有望保持平稳;未来煤炭优质产能逐步释放,供给有望温和扩张,带动煤价中枢逐步下行,点火价差或持续扩张,叠加利用小时数稳中有升,公司盈利能力将持续修复,有望迎来估值、股息双升。
    7只三季报预喜股估值低于10倍
    良好的业绩表现也是上述破净股集中体现的重要特征之一。从中报业绩来看,上述275家股价破净的公司中,共有156家公司今年上半年净利润实现同比增长,占比近六成,其中,国创高新(2876.97%)、甘肃电投(1161.00%)、华联股份(1001.02%)等3家公司中报净利润同比增幅显著居前,均超过10倍,华茂股份(894.38%)、华电国际(565.63%)2家公司中报净利润同比增幅也均达到500%以上,此外,包括美都能源(393.97%)、电子城(386.55%)、京能电力(386.41%)、通宝能源(377.45%)、皖能电力(357.30%)、首开股份(337.42%)等在内的23家公司中报净利润也均实现同比翻番。
    三季报业绩预告方面,上述275家公司中,共有59家公司率先披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到28家。具体来看,国创高新(557.89%)、天保基建(178.28%)、广宇集团(175.34%)、围海股份(150.00%)、南山控股(130.80%)等5家公司三季报净利润均有望实现同比翻番,天原集团(70.44%)、鸿路钢构(65.00%)、兴业科技(60.00%)等3家公司三季报净利润也均有望同比增长50%以上,德豪润达三季报业绩预计实现扭亏为盈。
    从预告净利润上限来看,上述三季报业绩预喜的公司中,中泰化学(224990.43万元)报告期内预计净利润有望超过20亿元,居于首位,天保基建
    (46000.00万元)、帝龙文化(45000.00万元)、亚厦股份(36210.95万元)、广宇集团(35500.00万元)、海宁皮城(33381.62万元)、新野纺织(33233.30万元)等6家公司今年1月份至9月份预计盈利也均达到3亿元以上,此外,包括鸿路钢构(29075.84万元)、广东鸿图(28561.42万元)、南山控股(26000.00万元)、国创高新(23000.00万元)、七匹狼(22404.89万元)、司尔特(19686.26万元)等在内的12家公司三季报净利润也均有望突破1亿元。综合来看,共有19家公司三季报净利润上限在1亿元以上,在所有三季报业绩预喜的公司中占比接近七成。
    对于三季报预计盈利居首的中泰化学,财富证券指出,公司产能建设稳步推进,持续推荐氯碱产业链一体化建设,托克逊能化30万吨/年高性能树脂产业园及配套基础设施项目完成总进度的1/3;阜康能源15万吨/年烧碱项目已完成主体结构工程;阿拉尔富丽达20万吨/年纤维素纤维项目中的土建项目基本完成,已进入调试阶段。公司新收购的天雨煤化500万吨/年煤分质清洁高效综合利用一期项目和120万吨/年的兰炭装置工艺设备已施工完毕,届时公司可减小兰炭价格波动给业绩带来的影响,产业链一体化程度进一步提升。
    估值方面,上述三季报业绩预喜股中,共有9只个股最新动态市盈率低于A股整体平均值(13.9倍),其中,中泰化学(7.31倍)、广宇集团(7.33倍)、帝龙文化(7.44倍)、天地源(8.19倍)、新野纺织(8.96倍)、天保基建(9.49倍)、昊华能源(9.69倍)等7只个股最新动态市盈率更是低于10倍,具备较高的安全边际和估值优势。
    10家及以上机构集中看好18只个股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在275只破净股中,近30日内,共有115只个股受到机构推荐。
    其中,建设银行(19家)、工商银行(17家)、农业银行(16家)、宝钢股份(15家)、林洋能源(15家)等5只个股期间均受到15家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,上海银行、华电国际、中信银行、北京银行、兴业银行、四川路桥、中国铁建、中国银行、华侨城A、光大银行、华夏银行、海通证券、广深铁路等13只个股期间机构看好评级家数也均达到或超过10家,上述18只个股后市投资机会备受机构认可,值得密切关注。
    对于机构看好评级家数居首的建设银行,海通证券指出,公司零售贷款结构进一步优化,拉动收益率水平提高。二季度公司继续优化资源配置,季度末贷款占比环比提高1.1个百分点,存放央行、同业资产占比下降0.5个百分点、0.6个百分点。拆分贷款结构来看,上半年贷款投放继续向零售倾斜,带动贷款定价水平提高。上半年零售贷款收益率4.57%,高于对公贷款收益率4.31%。零售贷款结构有所优化,二季度末零售贷款占比提高1.3个百分点至41.8%,公司贷款分类严谨、不良生成仍处于下行通道,并且拨备覆盖率二季度末进一步提升至193.16%,未来资产质量仍将保持向好趋势。

中信建投,光迅科技(002281)5G点亮光通信 电信市场景气上行;云客户拓展顺利 数通业务逐步放量




    事件
    公司发布年报业绩预告,实现营业收入49.28 亿元,同比增长8.24%,实现归母净利润3.37 亿元,同比增长0.84%。
    简评
    1.股权激励费用上调,实际业绩符合预期。根据业绩预告,公司Q4 实现营业收入12.69 亿元,同比增长10.29%,环比增长3.64%;实现归母净利润0.74 亿元,环比有较大幅度下滑,主要由于公司股权激励费用上调,此前公司股权激励草案中按照Black-Scholes模型计算股权激励总会计成本,分摊到18 年对应的股权激励费用为4584 万元,根据监管要求新调整为按市价计算,导致股权激励费用有较大幅度上调,不考虑此因素公司业绩符合预期。
    2.定增扩产,加强数通领域竞争力。公司拟非公开发行募集资金不超过10.2 亿元,用于数通光模块扩产,投产后目标产能为年产80.89 万只100G 光模块。公司云厂商客户拓展顺利,国内市场份额第二,北美云厂商亦有重大突破,本次定增募投项目有助于提升公司数通高速光模块交付能力,加强在数通领域的竞争优势。目前公司定增批文已经落地,公司控股股东烽火科技集团计划以现金方式认购10-20%份额,彰显对公司长期成长的信心。
    3.短期看:电信市场逐步回暖,数通逐步突破,毛利率回升。
    1)5G 承载需先行,电信市场逐步见底回暖。由于三大运营商资本开支下滑,国内电信市场需求平淡,叠加设备商去库存压力,2017 年和2018 年H1 电信市场需求低迷;2020 年5G 将实现规模商用,19 年启动部署,5G 承载网建设需先行,有望拉动电信市场需求增速重回快车道;电信市场在18 年H1 已确认底部,19年公司增速有望提升。
    2)数通市场加速推进,云客户突破中。北美云厂商加速向100G切换,国内BAT 100G 需求快速增长,Lightcounting 预计,2017年全球数据中心100G 光模块出货量有望达到300 万只,预计2018年主要云厂商对100G 光模块的需求翻倍,甚至达到2017 年3 倍的水平。公司产品全面突破,客户认证推进中,数通业务逐步放量。
    3)收入结构优化,毛利率回升。2016 年以来,受低速产品价格战影响,公司毛利率承压,预计毛利率将呈回升态势:1)收入结构优化,GPON/EPON 向10GPON 升级,GPON/EPON 的萎缩(行业处于零毛利率甚至负毛利率状态),10GPON 需求预计进一步方量;2)数通业务放量,公司数通业务包括10G、40G、100G 产品,品类齐全,然而业务体量小,毛利率仍处于低水平;3)光芯片自给率提升,10G DFB、EML 全面量产,25G DFB、EML 19 年有望批量供应。
    4.长期看:5G 点亮光通信,高速芯片突破,非光稳步拓展
    1)5G 点亮光通信。5G 的RAN 网络将从4G 的BBU、RRU 两级结构将演进到CU、DU 和 AAU 三级结构,衍生出前传、中传和回传,5G 高带宽需求需引入高速光口,接入、汇聚层需要25G/50G 速率接口,而核心层则需要超100G 速率接口,仅5G 前传将需要25G 光模块数千万只。
    2)国家级创新中心落地,加速高速芯片突破。为积极响应《中国制造2025》,推进实施制造强国战略,公司牵头筹建“国家信息光电子创新中心”,创新中心将围绕硅光、高速光芯片等光电子核心技术,补足短板;光迅作为我国光芯片龙头,牵头创新中心筹建和运营,硅光、高速芯片突破有望加速,公司25G PD 实现商用,25GDFB、EML 19 年有望量产。
    3)光器件龙头,非光稳步拓展。作为光器件龙头,公司基于光电子能力优势,积极拓展3D sensing、大功率光纤激光器、激光雷达、物联网传感器、量子通信等非光业务。3D sensing 方面,着力研发Vcsel 芯片多年,是国内唯一具备Vcsel 芯片商用化能力的厂商,目前1G Vcsel 芯片已经批量出货,10G Vcsel 已经通过了可靠性验证,逐步攻克用于3D sensing 的940nm Vcsel 芯片。
    5.盈利预测与评级:我们预测公司2019-2020 年的净利润分别为4.5、5.8 亿元,对应PE 分别为42、32 倍,维持买入评级,继续重点推荐。
    风险提示:5G 建设不达预期;芯片量产不达预期;数通市场拓展不达预期。

证券时报网,新易盛(300502):2019年净利同比预增550%—578%




    证券时报e公司讯,新易盛(300502)1月17日晚间披露2019年度业绩预告,预盈2.07亿元至2.16亿元,同比增长550.33%-578.61%。中高速率光模块营业收入及毛利率较上年同期显着增长。

国信证券,环保行业周报:环保税即将开征 执法刚性增强;土库曼进口气量恢复 气荒有望缓解


    环保:环保部发文明确污染物排放量计算方法,为环保税开征打下基础。为贯彻落实环保税法,环保部于2017年12月28日发布《关于发布计算污染物排放量的排污系数和物料衡算方法的公告》,明确污染物排放量计算方法。与其他税种相比,环保税具有复杂性、技术性的特点,多种污染物和指标都需要测算以及监测,此次明确污染排放量计算方法,将为环保税有序征收打下良好基础。改费为税增强了执法刚性,强监管常态化。环保税与排污费相比最大的特点是它拥有更强的法律效应,还可追究刑事责任,征管力度和执法力度都大幅增加。法律的确立将进一步强化企业治污减排的责任。环保税标志着环保产业进入强监管常态化新时代,看好工业环保持续表现:①环保监管高压常态化+企业盈利显著改善,工业环保投资需求有望加速释放;②工业排放标准陆续提升是必然,标准深度和广度上有望不断超预期;③监管加强、环保税实施,订单向优势企业集中是必然。④商业模式或从工程向第三方运营转变。板块性机会:环境监测领域:推荐聚光科技、理工环科;工业治理领域:推荐东江环保、金圆股份。
    公用事业:近日,在有关部门交涉下,土库曼斯坦对华天然气日出口量增加了1/3左右,由此前的约7000万方/日恢复到1亿方/日的正常供气水平。中亚管道气占全国消费量的约1/6,随着中亚气的气量恢复,今冬以来席卷国内的气荒有望迅速缓解,我们判断今冬后续LNG价格可能面临较大下行动力。关注价差企稳、气量快速增长的优质下游城燃中国燃气、新奥能源、天伦燃气;继续推荐供需缺口弥合过程中具备资源优势、有望长期价稳量增的蓝焰控股。
    标的配置:1)工业环保受益标的:清新环境、龙净环保、东江环保;2)监测龙头标的:聚光科技、理工环科;3)PPP龙头标的:碧水源、北控水务、东方园林、国祯环保。同时我们看好燃气行业标的:蓝焰控股、中国燃气、迪森股份。

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