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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,大参林(603233)董事长柯云峰:带量采购政策将放大零售药店终端资源的价值




    证券时报e公司讯,大参林创始人、董事长柯云峰4月1日参加e公司微访谈时表示,带量采购政策大概率会加速处方外流,零售药店终端资源的价值可能在政策下会进一步被挖掘放大,近两年来,一部分大的处方企业都纷纷组建零售队伍,主动与零售企业合作,提前布局零售市场。公司对处方外流的工作目前应该是走在行业的前面,已经建立五种流向途径的处方外流模式的试点或运作,公司有信心、也有能力在医改的大环境中承接建设大健康的入口。

中国证券网,圣济堂(600227)子公司尿素生产装置停产检修 预计减少利润566万元




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)圣济堂公告,公司全资子公司桐梓化工尿素生产装置其中一个设备临时出现故障,需要对该设备进行返厂检修处理。桐梓化工合成氨和尿素生产装置于2019年3月21日开始停车,预计恢复生产时间为4月16日。在此期间公司合成氨和尿素生产装置同步安排检修消缺,公司甲醇生产装置正常运行。桐梓化工尿素生产装置停产25天预计减少尿素产量约4万吨,减少营业收入约7454.54万元,预计减少利润约565.86万元。

基金无5元限制

中金公司,郑煤机(601717)煤炭行业资本开支提升 煤机龙头高速增长




    预测2018 年盈利同比增长146%-196%
    郑煤机发布2018 年业绩预告,公司预计2018 年归母净利润为7.0亿元-8.4 亿元,同比增长146.3%-195.5%,基本符合我们预期。2018年扣非后归母净利润为5.0-6.0 亿元,同比增长29.2%-55.0%。
    关注要点
    4Q18 公司计提商誉减值。我们预计公司4Q18 归母净利润为1,471万元-1.55 亿元,以中值计,4Q18 公司归母净利润为8,471 万元,较4Q17 大幅扭亏为盈。4Q18 公司扣非后归母净利润为1,581 万元-1.16 亿元(中值为6,581 万元),非经常损益主要为坏账准备冲回。因汽车零部件下游景气不佳,4Q18 公司对汽车零部件业务计提了1.2 亿元商誉减值。
    煤炭行业资本开支稳定增长。煤炭价格保持高位稳定,带动煤炭开采行业资本开支持续回升。2018 年煤炭开采和洗选业固定资产投资达2,805 亿元,同比增长5.9%;特别地,2018 年4 季度煤炭行业固定资产投资增速达17.9%。
    煤机设备迎来更新替换周期。2012 年为上一轮煤炭设备投资高峰,考虑到一般煤炭机械的使用寿命为5-8 年,煤炭设备更新替换需求仍将延续。另一方面,煤矿开采“智能化、大型化、成套化”将进一步提升煤炭开采设备需求。我们预计煤炭机械行业在2019年仍将延续一定景气。
    期待SEG 整合效果进一步显现。公司2018 年初完成对SEG 的收购。1-3Q18 汽车零部件板块管理费用、财务费用分别为6.8/1.8 亿元,占公司当期全部管理费用、财务费用的比例为79.3%/105.9%。伴随SEG 整合逐步完成,业务逐渐在国内扩展,公司期间费用率有望下降。
    估值与建议
    考虑公司计提商誉减值,我们下调2018/19e 盈利预测9.8%/4.6%至0.45/0.64 元,引入2020e 盈利预测0.73 元。公司当前A 股股价对应18/19/20 年12.0/8.5/7.4 倍P/E,H 股对应18/19/20 年7.7/5.6/4.9 倍P/E。维持中性评级,考虑行业估值中枢下移,下调A/H 股目标价14.7%/2.2%至6.40 元人民币/4.50 元港币,A 股目标价对应18/19/20 年14/10/9 倍P/E,H 股目标价对应18/19/20 年9/6/6 倍P/E,对比当前股价分别有18%/15%上行空间。
    风险
    并购整合不及预期;行业资本开支放缓。

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证券时报网,午间看盘:今日98只个股突破半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午收盘,上证综指3219.07点,收于半年线之下,涨跌幅0.90%,A股总成交额为2612.49亿元。到目前为止今日有98只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有中国科传、畅联股份、国脉科技等,乖离率分别为8.15%、7.04%、6.84%;嘉凯城、易世达、湖北广电等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    4月11日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    601858中国科传10.0317.7410.4511.308.15
    603648畅联股份10.0237.7921.7423.277.04
    002093国脉科技10.002.779.169.796.84
    300531优 博 讯7.923.9616.4717.445.89
    603189网达软件10.012.7316.7117.585.20
    300356光一科技9.9617.358.959.384.86
    300277海 联 讯10.005.739.9810.454.75
    603042华脉科技10.0118.2527.9929.234.44
    002808苏州恒久5.433.1512.6613.214.34
    300599雄塑科技10.036.1612.4212.954.25
    000819岳阳兴长4.735.0712.3312.854.23
    300541先进数通5.004.7425.0726.023.79
    002146荣盛发展4.331.3510.2210.593.65
    600859王 府 井3.971.7920.2420.953.51
    300183东软载波3.842.8818.3118.943.44
    603737三 棵 树3.801.4470.0572.443.41
    300207欣 旺 达3.970.8010.8911.253.33
    600648外 高 桥5.060.6418.3318.883.02
    600973宝胜股份10.093.324.885.022.95
    300150世纪瑞尔2.861.295.595.752.87
    002149西部材料10.046.359.8010.082.85
    002782可 立 克3.102.9314.2214.622.84
    300638广 和 通6.4311.8140.4041.532.79
    603103横店影视3.334.9831.7432.622.76
    601003柳钢股份4.751.436.666.842.73
    000517荣安地产4.091.164.224.332.50
    603299井神股份6.623.1610.6810.952.50
    002847盐津铺子2.8511.1828.1728.852.41
    600018上港集团3.430.267.377.542.34
    300643万通智控9.998.5412.9313.212.19
    002875安 奈 儿2.495.8927.4828.001.89
    600691阳煤化工1.750.793.423.481.76
    601288农业银行2.030.123.954.021.72
    002476宝莫股份2.910.995.926.021.69
    600256广汇能源4.711.054.154.221.69
    300665飞鹿股份10.015.0627.6728.141.68
    600779水 井 坊2.700.7145.6646.421.67
    002891中宠股份3.584.1235.6236.191.61
    000935四川双马2.041.3119.2419.541.58
    603517绝味食品7.831.2838.6339.231.56
    002709天赐材料2.231.6446.0046.691.50
    600486扬农化工1.760.2948.9449.661.47
    603869北部湾旅1.380.2421.7822.101.46
    300623捷捷微电3.704.5169.0670.051.44
    300019硅宝科技3.021.389.749.881.40
    002003伟星股份1.860.2911.3711.531.38
    600435北方导航1.522.6311.9212.061.18
    000037深南电A9.971.047.317.391.14
    603818曲美家居1.980.4913.7513.911.14
    000651格力电器1.380.6247.8248.341.10
    300079数码科技7.339.974.344.391.07
    000852石化机械3.675.1010.0710.171.04
    600202哈 空 调4.681.207.978.050.98
    600567山鹰纸业1.741.034.654.690.91
    601677明泰铝业1.551.0212.9813.090.86
    002395双象股份2.010.3212.5812.680.82
    002884凌霄泵业4.746.7954.3154.750.80
    603860中公高科2.343.0435.6235.900.80
    300255常山药业0.591.176.796.840.77
    603089正裕工业9.9816.4424.4924.680.76
    300381溢 多 利2.610.4412.1112.200.73
    300418昆仑万维2.652.1723.4523.620.72
    000026飞亚达A0.920.1910.8910.970.70
    002895川恒股份1.488.7325.2525.420.69
    600590泰豪科技0.830.6110.8710.940.69
    002242九阳股份1.150.1417.5117.630.69
    300330华虹计通2.991.1010.6210.690.69
    300422博 世 科1.431.0816.2516.360.68
    601118海南橡胶1.901.175.865.900.66
    601998中信银行2.950.146.586.620.64
    603679华体科技5.766.1424.2724.420.60
    300289利 德 曼0.530.489.479.530.58
    002152广电运通1.830.947.197.230.53
    600898国美通讯1.360.4111.8311.890.49
    600977中国电影1.120.8516.1616.240.49
    000599青岛双星3.340.896.156.180.49
    300046台基股份2.153.0619.4219.490.38
    000622恒立实业9.351.804.894.910.37
    603179新泉股份0.231.0339.1439.280.36
    002832比音勒芬2.251.4358.0658.270.36
    603938三孚股份1.434.9334.7534.870.36
    601566九 牧 王0.680.1814.7714.820.35
    300231银信科技2.623.0210.1610.190.28
    603999读者传媒10.033.417.887.900.26
    601965中国汽研1.060.168.568.580.22
    600718东软集团0.551.1114.5714.600.20
    600053九鼎投资1.160.2225.1625.200.18
    600583海油工程3.750.856.356.360.12
    002640跨 境 通2.130.4319.1619.180.11
    300548博创科技3.076.4846.9346.980.11
    300008天海防务1.391.827.297.300.09
    600865百大集团0.981.018.278.280.09
    600739辽宁成大0.060.2117.7817.780.02
    002475立讯精密1.050.1624.0924.100.02
    000538云南白药1.650.1499.7699.780.02
    000665湖北广电0.190.4710.3410.340.01
    300125易 世 达0.040.1525.1925.190.01
    000918嘉 凯 城0.140.137.057.050.00

英大证券取消最低五元无5元限制

金融投资报,科技股阵营热度依旧5G+芯片+信息安全成宠儿


    虽然近期大盘仍然处在调整阶段,但市场对于科技股依然保持了较高的热度。
    数据显示,过去一个月,机构的调研趋势回暖。在私募走访的200家上市公司中,以中小板和创业板企业为主,其中科技和消费板块备受青睐。
    有分析指出,市场风格有所转向,大盘低位震荡中科技股获得不少的关注。考虑到科技股市场前景确定,股价弹性好,短期具有业绩支撑的科技股仍值得投资者关注。
    5G
    已达到预商用水平
    随着时间的推移,5G产业已逐步进入加速发展时期。在2018年中国国际信息通信展览会发布会上,工信部新闻发言人、信息通信发展司司长闻库透露了我国5G试验的最新进展,他表示今年5G产业链将达到预商用水平。
    具体来看,传输网络是5G的大动脉,传输网络设备需求大幅提升,投资窗口日渐临近。5G基站带宽需求大幅提升,预计将达到LTE的10倍以上。为了满足5G网络高带宽需求,5G承载网络将应用大量高带宽高性能的光传输设备,业内预计5G时代整个传输设备市场规模将超过1300亿元。
    国泰君安证券分析师庄宇表示,从历史上3G、4G投资节奏分析,牌照发放后运营商开始前期投资后,主要产业链环节亦会同步开始大概两年的业绩释放周期,此阶段为投资业绩周期的最佳时机。
    从时间表分析来看,5G频率确定后未来一年没有更多重要的事件性催化剂,更重要的时间点是5G基站、终端小批量生产的开始,需要关注的不确定性事件是小批量生产订单花落产业链各环节的哪些公司。下一个阶段5G投资机会主要来自于产业链小批量订单实质性落地,相关事件将带来投资者对相关公司受益5G弹性的预期确定性提升,即业绩预期确定性提升的投资机遇。
    标的选择上,庄宇表示应该首先关注受益5G投资的弹性较大的相关子行业的公司;但时间选择上,要选择股价和预期匹配当前产业周期的时机,这样才能捕捉到5G周期个股业绩改善所带来股价呈现向上弹性的机会。建议投资者关注中兴通讯、光迅科技、中国联通、国脉科技等。
    潜力股精选
    中兴通讯(000063)5G领域实力强劲
    公司业绩短期承压,禁运事件影响逐渐清晰,最坏时刻已经过去。国金证券指出,公司自解禁以来发展态势良好,在订单获取方面,已连续拿下国内三大运营商多项订单,披露项目金额逾5亿;海外业务上,先后获得意大利及奥地利主流运营商支持,并在泰国、埃及及沙特等国完成了首单项目签订。同时,公司在国内三大运营商的5G外场测试已全部启动,国外5G外场测试的工作也在全面恢复中。公司已于日前完成NSA模式下3.5GHz室内基站和5G核心网测试,所有科目均顺利通过,再次印证其在5G领域强劲实力。
    中际旭创(300308)光模块业务带来全新增量
    公司面向5G电信市场,推出了工业温度的25G光模块产品,包括单线双向、可调谐波分复用光模块等产品,充分满足运营商5G前传不同的组网方案,可满足光纤直连、无源WDM和有源OTN方案三种主流组网需求。5G建设有望于2019年启动,公司25G基站光模块产品有望切入电信市场,带来全新业绩增量。天风证券指出,公司是全球高速光模块龙头,下一代数通400G和电信25G光模块推进顺利,充分享受云计算高速发展带动数据中心高速光模块需求,以及5G基站光模块全新增量。公司董事长及总裁增持,进一步彰显长期发展信心。
    烽火通信(600498)细分龙头受益明显
    公司作为国内光通信专家,随着5G推进的加速,运营商网络升级扩容乃大势所趋,光纤光缆市场亦维持高景气度,公司将长期受益。此外,公司还加速向ICT转型升级,积极布局信息安全、云计算等新兴领域。西南证券指出,随着数据流量爆发以及5G推进,通信系统设备需求仍会放量增长。Ovum预测,到2021年全球10GPON市场规模将达到24亿美元,2017-2021年平均复合增长率21%。此外,中国信息通信科技集团的成立,有望产生“无线+有线”的协同效应。预计2019年运营商启动项目招标,5G建设网络设备需求将大幅提升,公司发展潜力巨大。
    亨通光电(600487)市场需求加大
    公司产品线从棒纤缆向高端光模块延伸,受益于光通信基础设施建设需求。东方证券指出,目前电信市场固宽向千兆推进,4G速率提升,5G蓄势待发,超高清视频、AR/VR、车联网等应用逐渐普及将推动流量加速增长,进而拉动电信网络基础设施以及全球范围内数据中心建设,并带来包括光纤光缆以及高速率光模块的需求。公司投资的项目选择了从长期来看更有前景的硅光技术路线,将更好地满足市场对于速率和集成度的需求。若公司100G硅光模块在2019年能如期出货,或将在行业需求迭代升级的过程中占据一席之地,并有效补充公司产品线。
    2
    芯片
    国产替代不可逆转
    在贸易摩擦升级的背景下,芯片国产替代需求强烈,有望成为较长一段时间的投资机会。作为需要优先、加快发展的产业,资本市场为芯片产业输血的呼声高涨,国内相关产业链龙头将受益。
    目前在我国半导体行业,封测领域发展最快且受贸易战影响最低,部分上市公司有望通过规模效应继续扩大市占率;材料领域,国内靶材已达到世界领先水平,但其他材料如光刻胶等仍需进口;设计领域,部分细分设计领域有所突破,但总体偏弱,需要通过海外并购和合作来解决;设备领域目前只能实现中低端部分设备的自给,高端产品需要进口。川财证券分析师欧阳宇剑指出,在汽车电子、AI、5G等下游新兴需求带动下以及贸易战的大背景下,半导体的高景气度有望持续较长时间,芯片国产替代化更是不可逆转的趋势。
    在政策、资金及国产化替代需求下,国内IC产业预计继续保持20%左右的年增长速度。设计端,建议关注控股长江存储的紫光国芯、积极拓展DRAM领域的兆易创新和指纹芯片设计龙头汇顶科技;制造端,建议关注积极拓展14nm的中芯国际和国内IDM厂商士兰微;封测端,建议关注国内封测龙头长电科技;材料端,建议关注国内靶材厂商江丰电子。
    潜力股精选
    紫光国芯(002049)新产品逐步投入销售
    公司主要产品包括智能卡安全芯片、特种集成电路、存储器芯片和晶体元器件。2017年公司存储器芯片收入同比增长72.96%,占营业收入的比例也由2016年的13.66%提升到18.34%。万联证券指出,目前公司DRAM存储器芯片及相关内存模组产品已形成完整的系列,新开发的DDR4及LPDDR4等产品正在验证优化中,2018年会逐步推出。公司自主创新的内嵌ECCDRAM存储器产品,在有安全和高可靠性要求的工控、电力、安防、通讯和汽车电子等领域已实现批量销售随着新产品投入销售,公司盈利能力有望改善。
    士兰微(600460)盈利水平有望提升
    公司立足设计与制造一体的IDM模式,致力于半导体功率器件、MEMS传感器、LED等多个技术领域的发展,形成特色工艺技术与产品研发的紧密互动,以及器件、集成电路和模块产品的协同发展,已成为国内领先的自主综合性半导体厂商。国联证券指出,在全球半导体供给紧缺的态势下,公司积极布局先进产能,士兰集昕8英寸线有望于年底实现3-4万片/月的产能目标,随着高压集成电路、MOS管、肖特基管、IGBT等多个产品导入量产,公司在产能提升的同时,产品结构进一步优化,有望逐步提升盈利水平。
    华微电子(600360)进口替代担当者
    公司在掌握众多高端功率半导体器件的核心设计与制造工艺技术上,逐步具备向客户提供整体解决方案的能力。上半年公司三费降低改善利润率,利润增速高于营收增速。单看二季度,营收端同比增长26%,且创下二季度历史记录。太平洋证券指出,近年来下游新能源汽车、变频家电、军工产品等市场领域需求爆发,叠加上游产能供给不足,功率器件领域出现涨价缺货潮,且短期内无法缓解,公司作为国内半导体功率器件龙头企业,将受益于此轮行业性机会,一方面借机拓展自身产品应用领域,另一方面成为进口替代的首要担当者,未来潜力巨大。
    江丰电子(300666)受益进口替代趋势
    公司所属的溅射靶材行业为国家重点鼓励发展的战略性新兴产业,业绩保持平稳增长态势。东北证券指出,经过数年的科技攻关和产业化应用,公司已经掌握了高纯溅射靶材生产过程中的关键技术,具备较强的技术研发、产品开发和批量生产能力。而当前我国政策积极扶持半导体产业发展,晶圆制造环节加速向大陆转移,从而半导体材料行业有望深度受益,而未来内资主导的大陆晶圆建设格局将进一步拉动靶材国产化替代进程,靶材市场需求增速加快。公司将持续受益于中国制造2025规划核心材料的进口替代趋势,业绩弹性大。
    3
    信息安全
    政策、事件双轮驱动
    我国信息安全投入占总IT投入远低于发达国家的10%左右的投入,未来提升空间巨大。并且我国2017年因网络犯罪导致经济损失高达663亿美元,位居全球第一,急需加大信息安全投入。有行业人士指出,2016年信息安全市场规模达到336亿元,考虑到十三五前两年信息安全投入处于低位,未来几年行业增速可期。
    “在传统信息安全行业,爆发可能性较小,未来高成长性将来自新方向。”国泰君安认为,新成长动力来源主要在四个方向:第一、向云安全、物联网安全、大数据安全等信息安全新领域进军。第二、商业模式改变。目前信息安全企业停留在卖产品、做服务的阶段,未来安全运营将成为大势所趋。第三、多元化。从信息安全行业转向其他行业,但对企业经营者的管理能力有较高要求。第四、外延并购。通过外延并购提升行业集中度,获得规模优势,降低成本,从而实现跨越式成长。
    “总体来看,网络安全已经上升为国家安全,这是以前没有过的新高度。信息安全的特征是事件和政策驱动,行业将迎来新的高速成长期,行业内的龙头公司将获得估值溢价。”国泰君安表示。
    目前,中报数据已全部披露。从数据来看,信息安全板块业绩持续回升,有分析指出,综合板块内公司2017年同期净利润权重计算,同比增长有望超40%。由于政企类客户收入结算多集中在下半年,所以全年达成20%或更高的增速把握性较大。看好板块增速迎来拐点,有望在一两年内复现2013年—2015年30%的增长水平。
    东吴证券认为,今年以来,受部分行业招标影响,网络安全板块整体表现差强人意,但安全运营目前正放量落地,启明星辰和卫士通等龙头今年的安全运营收入均有望过亿,《关键信息基础设施安全保护条例》的出台更有希望带动下游的大力投入和整个行业向运营模式的转型,行业龙头迎来中长期布局的良好机会,重点推荐卫士通、启明星辰、美亚柏科,关注绿盟科技、深信服、中新赛克、南洋股份、任子行等。
    而光大证券分析师姜国平则表示,考虑到信息安全市场在政策和事件的双轮驱动下未来还将保持高速增长,安全服务和新兴信息安全领域是未来的发展趋势。首先推荐电子取证龙头且开始发力网络大数据业务的美亚柏科、收购防火墙龙头天融信转型信息安全的南洋股份、在多个新兴安全领域布局且已快速切入云计算和企业级无线服务的深信服、在云安全业务布局领先的绿盟科技和终端安全龙头并依托庞大的终端安全客户基础发力数据安全和企业级服务平台的北信源。其次,建议关注信息安全龙头且在多个新兴领域和安全服务都有布局的启明星辰。
    潜力股精选
    美亚柏科(300188)估值具上升空间
    公司依靠突出的专业水平与良好的市场认可度,积极与中国人民公安大学、湖北省公安厅网络安全保卫总队等机构开启校企、警企合作。通过渠道深化和行业拓展,公司客户已由公安、检察院拓展到市场监督局、海关、税务、监察委等多个领域,电子取证市场布局不断完善。公司积极参与部级大数据智能化建设方案规划,针对新成立的应急管理部,积极介入应急、消防、网络安全监管领域的平台建设。长城国瑞证券指出,公司作为电子取证行业龙头,产品应用领域持续拓宽、技术不断升级,同时大数据平台相关业务保持迅猛增长,公司的估值仍具有一定上升空间。
    南洋股份(002212)外延式并购成看点
    公司近几年业绩稳定增长,在收购天融信100%股权后开始进军信息安全领域。光大证券指出,天融信是国内最早进入信息安全行业的公司之一,产品种类丰富,其中防火墙产品连续17年市场份额位居行业第一,市场地位领先。相比于其他安全公司,天融信服务体系遍布全国,优势明显。外延式并购是信息安全企业快速切入新兴安全领域主要方式,受制于融资能力较差,天融信之前的发展主要依托内生增长。被南洋股份收购之后,天融信加速通过外延式并购和内生增长切入其他细分领域,为公司的提供新的增长点。
    深信服(300454)竞争优势明显
    公司是国内信息安全龙头。在信息安全细分领域市场份额位居行业前列,专注于细分产品线技术研发。五款信息安全核心产品入围Gartner国际魔力象限,技术水平得到验证。国泰君安证券指出,公司推行全面渠道化战略,具备竞争优势。由于各业务线产品具有广泛的适用性,能广泛应用于各类企业级客户,公司的目标用户群具有数量多、地域分布广以及行业覆盖面广的特点,单一企业难以通过自建的营销体系实现用户的全面覆盖,因此公司借助渠道合作伙伴的营销网络,提升产品的市场占有率,相比竞争对手具备明显优势。
    绿盟科技(300369)加大云安全投入
    公司加大了对云安全领域的投入,研发行业云、私有云的安全解决方案及相关产品,建设基于SaaS化的安全即服务的相关基础设施,软件系统等;推出绿盟科技GDPR咨询服务,帮助客户快速发现不合规的领域并提供应对措施;发布“面向企业的下一代安全运营服务——绿盟可管理的威胁检测与响应服务”,为企业提供集安全威胁检测设备、安全威胁分析平台及安全专家服务于一体的安全运营服务。新时代证券指出,公司在多个细分产品领域保持国内竞争力领先,公司所在的网络安全行业将持续受益于国家政策和法律法规驱动。

英大证券基金无5元限制 英大证券取消最低五元无5元限制

证券时报网,国科微(300672):国家集成电路基金累计减持近1%公司股份 减持计划完成




    证券时报e公司讯,国科微(300672)3月23日晚间公告,公司股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司(以下简称“集成电路基金”)减持计划已实施完成。减持期间,集成电路基金通过集中竞价交易方式减持179.99万股公司股份,占公司总股本的0.9976%,减持均价为53.81元/股。 

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开源证券,化工行业周报2017年报2018Q1季报综述:景气度提升 盈利能力大幅改善


    本期上证综指上涨0.34%,化工行业上涨0.23%,弱于大市。子行业涨少跌多,其中氮肥、磷化工等涨幅居前,钾肥、其他化学品等跌幅居前。
    本期上市公司17年年报及18年一季度报告已经披露完毕。2017年,全部A股实现营收37.86万亿元,同比增长25.14%;实现归母净利3.31万亿,同比增长26.10%。同期申万化工行业实现营业收入4.10万亿元,同比增长31.52%,实现净利润1468.16亿元,同比增长44.80%。与全部A股相比,化工行业2017年和净利润均实现大幅增长。这主要得益于2017年以来原油价格等上游震荡上行,使得部分子行业成本端支撑明显;同时受制于环保高压状态,供给端开工率和新增产能释放速度受到限制,部分落后产能被淘汰,供给侧收缩,供需格局发生明显改善;此外,在房地产、家电等终端销售回暖的带动下,部分子行业下游需求明显改善。
    分行业来看,纯碱、聚氨酯、氟化工、农药、氮肥、磷肥、氨纶、炭黑、涤纶等在原料价格上涨、供需格局改善、下游需求回暖等因素影响下盈利幅度较大。改性塑料、橡胶、日化、钾肥(盐湖股份巨亏)等行业净利润同比增速呈现下滑,主要受上游原料上涨、下游传导不利、产能过剩等原因影响导致盈利受到挤压。
    从ROE来看,整个申万化工板块2017年ROE为10%,较去年同期上升九个百分点,其中纯碱、聚氨酯、炭黑、氨纶等多个子行业在产品价格大幅提升的情况下盈利能力改善,ROE提升明显。
    从2018年一季度业绩来看,与全部A股相比,一季度化工行业整体表现依然呈现较好的增长。主要是一季度原油价格呈现高位震荡走势,与原油价格相关的石油加工、石油贸易、涤纶、氨纶等行业业绩保持稳健增长。此外,氮肥、磷肥、农药、炭黑、合成革等在需求回升、供需格局改善、环保压力常态化等因素影响下,延续17年的良好增长势头,业绩大幅增长。值得注意的是,日化、橡胶、塑料等行业产品涨价滞后的影响在逐渐消除,一季度业绩出现回升。
    投资建议:
    我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注:(1)受中美贸易大战影响,包括拥有核心高精技术的成长型企业,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业,尤其是半导体上游企业;(2)估值回调、业绩确定性高的优质蓝筹股;及受中美贸易大战担忧情绪影响错杀的子行业,如农药行业。(3)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业,如有机硅、维生素A、醋酸、染料等。(4)油价上涨推动的炼化产业链及煤化工企业。
    长期来看,化工行业投资增速仍处于下行空间,新增产能供给有限,加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。
    重点公司推荐关注:华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、巨化股份(制冷剂旺季来临,价格上涨)、新安股份(主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限)、飞凯材料(强势打造电子化学品综合材料平台)、康得新(高分子材料产业链龙头,外延收购正在进行中)。
    风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;系统性风险。

信达证券,农林牧渔行业周报2018年5月第4期周报:养殖布局正当时 把握市场预期修复的时点和期限


    农业板块跑赢大盘:本期农林牧渔指数上涨2.84%,同期沪深300指数上涨0.78%,行业跑赢沪深300指数2.06个百分点,在申万28个行业中排名第2位。分子板块看,本期畜禽养殖和粮油加工板块表现较好,分别上涨6.51%、5.49%,相对沪深300分别获得5.72%和4.70%的超额收益。行业目前PE(TTM,整体法,剔除负值)是29倍,相对沪深300的估值溢价为123%。分子板块来看,本期PE最高的为农业综合的76倍(上期77倍),最低的为饲料板块的22倍(上期为22倍)。各子版块中畜禽养殖行业估值提升最快。
    行业主要产品价格:本期农产品批发价格200指数为99.71、菜篮子产品批发价格200指数为99.37,环比分别下降1.25%、1.47%。大宗粮食:本期小麦现货价格2457元/吨,环比下跌0.52%;玉米现货价格1843元/吨,环比上涨0.13%;早籼稻价格2548元/吨,环比持平。油脂油料:本期大豆现货均价3521元/吨,环比持平;油菜籽4968元/吨,环比持平;豆油5681元/吨,环比下降0.90%。经济作物:本期棉花15745元/吨,环比上涨1.23%;白糖5640元/吨,环比上涨0.09%。畜禽养殖:本期生猪价格10.13元/公斤,环比上涨0.30%。水产养殖:本期海参110元/公斤,环比持平。
    行业投资机会:当前来看,农业板块的投资机会仍可分为周期行业机会和个股价值机会两大类。行业性机会来说,存在市场预期差的行业存在整体性配置机会,如畜禽养殖行业和海产品行业。需要指出的是,无论是行业周期反转还是阶段性反弹,都存在市场预期修复带来的配置机会,但预期修复的时点和持续期决定行情的受益程度。目前来看,周期反转的行业有两个,禽养殖和海产品行业,短期将迎来阶段性反弹的行业为生猪养殖行业。预期修复方面,禽养殖行业已经进入预期修复期,且历史表明,市场指数与禽价拟合度较高,说明市场对禽养殖行业预期相对欠缺,市场波动与行业波动较为一致,我们认为白羽鸡景气期有望维持1-2年的时间,因此市场预期修复跨度较大,无论是确定性和持续性都当选禽养殖板块;海产品养殖行业进入景气向上期,但市场对产品价格敏感度不高,预期修复尚未开启,短期来看确定性相对不高,但空间较大;生猪养殖行业持续深亏,短期有望见底,目前已经出现预期修复的迹象,但行业大周期仍然向下,因此行情一旦启动持续性将打折扣。我们根据确定性和持续性分别对当前建议配置的行业性机会进行排序,确定性由高到低为禽养殖>生猪养殖>海产品,持续性由高到低为禽养殖>海产品>生猪养殖。分个股机会来说,包括受政策利好和事件驱动影响存在价值重估的个股,如北大荒;也包括周期性行业中具有消费属性的龙头个股,尽管周期下行,但龙头企业底部扩张快,增长势能高,且受周期影响估值回落幅度较大从而安全边际较高,周期上行过程中双击效应更加明显,如牧原、温氏;也包括业绩增长稳健、确定性较高的龙头个股,如海大集团。具体分板块来看,禽养殖板块:中长期来看,引种断档禽链上涨的逻辑未变,白羽肉鸡景气后期将逐步兑现,鸡价景气向上或维持较长时间。目前市场已经进入预期向上修复期,建议关注禽链周期上行带来的整体行业性机会。中长期来看,引种断档禽链上涨的逻辑未变,白羽肉鸡景气已逐步兑现,鸡价景气向上或将维持1-2年时间。复盘禽价走势,2016年前三季度禽价高景气,受景气延续预期影响行业大规模强制换羽影响产能扩张加快,叠加2017年一季度爆发“H7N9”禽流感,供需急转过剩,影响2017年禽价走势低迷,经过近一年时间的低迷期行业换羽规模收缩同时需求端禽流感影响逐渐消除,2017年四季度父母代种鸡存栏量开始进入下行通道,行业供需情况不断改善,景气度开始提升。生猪养殖板块:重理一下猪周期,生猪养殖行业从16年环保禁限养开始进入快速变革期,这一变革主要表现为行业集中度的快速提升,集中度的提升来源于两个方面,其一环保禁限养散养户退出较多,其二规模养殖户加快扩张,且两者相互作用有一定因果关系,散养户退出导致规模户扩张加快以抢占份额,规模户扩张影响行业产能提升较快进一步抑制猪价从而洗走更多散养户。当前来看猪粮比5出头已经跌破成本线,行业已进入全面亏损阶段,市场低迷导致更多中小规模养殖户缩减产能甚至退出,可以基本确定未来生猪养殖行业集中度的提升会进一步加快,高行业集中度意味着行业供应波动偏小趋于稳定,从而直接决定猪周期拉长。二级市场投资来说,对生猪养殖行业的投资需理清两条投资逻辑,其一作为周期行业的整体性机会,主要根据猪价周期波动判断,猪价下行抑制股价表现,反之催化行情。目前猪价年内季节性周期底部或已形成,尽管大周期仍然向下,但随着猪肉消费淡季过去供需情况逐渐改善,猪价整体将表现为企稳或稳中有升走势,当前板块在市场投资者悲观情绪的影响下出现一定超跌,短期过后板块估值有望向上修复;其二行业规模化加速变革带来的龙头价值重估机会,环保政策高压下生猪养殖业规模化程度提升较快,行业龙头底部扩张、以量补价,市场份额加快提升,能够在行业上行期实现较高业绩弹性,在当前周期向下阶段被行业性逻辑错杀低估,在我们判断猪周期向下空间有限的前提下,我们认为现阶段正是生猪养殖龙头配置的较好时点,估值向上修复空间较大。建议关注牧原股份、温氏股份。海产品行业:从年初开始海参价格进入阶段性下行通道,近期出现反弹,参价有望开启新一轮上涨,本轮上涨高点看至140-160元/公斤,市场对行业预期将迎来修复期,我们不改海产品行业整体处于景气向上期的判断,当前配置时机较好,重点推荐好当家、东方海洋。种植板块:聚焦农村振兴战略,土地确权和流转进程加快,种植业和农垦板块成为政策相关的投资主题。近期土地确权登记颁证明确任务完成日期,短期有望催化板块行情。饲料板块:受益于下游养殖规模扩张和饲料原料成本下行的双重利好,建议关注业绩高增长同时养殖一体化进展加快的龙头个股,重点推荐大北农、金新农、海大集团。
    风险因素:疫病风险;极端天气风险;农产品价格波动风险;农业政策变动风险。

中证网,天风证券(601162):聘任王洪栋担任公司副总裁




  中证网讯(记者 赵中昊)天风证券(601162)4月3日盘后公告,公司董事会于近日收到公司副总裁刘翔提交的辞职报告,刘翔因个人原因,申请辞去公司副总裁职务。董事会会议同意聘任王洪栋担任公司副总裁。公告显示,王洪栋,男,1977年生,博士研究生学历,曾担任招商银行北京分行同业金融部总经理,招商银行总行财富管理部副总经理,现任公司零售业务总部总监、副总裁。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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